汉威电子领跑国内气体传感器及检测仪行业

    公司是国内领先的气体传感器和气体检测仪厂商,气体检测仪市场份额08年为17.7%,排名前三。全资子公司炜盛电子具备生产半导体类、催化燃烧类、电化学类及红外光学类四大主要类别传感器的能力。目前国内只有少数企业可以提供半导体类、催化燃烧类产品,而后二者是中高端产品的发展趋势。2008年炜盛电子的市场占有率达到53%,摇摇领先于国内其他企业。

    气体检测仪广泛运用于气体传感器及检测仪器广泛应用于石油、化工、冶金、采矿、电子、电力、制药、食品、医疗卫生、农业、燃气、市政工程、家庭安全与健康、航天航空、军事反恐等多个领域,随着经济的发展和健康安全意识的进一步提高,未来今年销量增速有望达到30%。

    公司09年上半年传感器收入占比为10%,气体检测传感仪占比为90%。

    2009年上半年,气体检测仪器仪表对公司毛利的贡献率89%。不过我们认为多种类传感器的供应能力可以降低成本,降低对进口的依赖,以及提高公司相关产品的研发和供货速度,是公司重要的核心竞争力。

    公司募集资金项目主要用于国内尚不能批量生产的红外和电化学气体传感器,以及对应的气体检测仪,适应目前的行业发展的趋势,将大大减低对进口产品的依赖。

    我们预测公司2009-2011年每股收益分别为0.68元、0.92元和1.18元,年平均增幅超过30%,体现了较高的增速。目前元器件行业2009年和2010年平均动态市盈率分别为44倍和35倍,以此计算公司合理的股价范围在30.36元-32.2元。