天威保变电气股份毛利率持续三季度下滑　一季度净利润亏损1.13亿元

　　中央企业兵器装备集团旗下的输变电设备企业天威保变4月20日晚间公布2012年一季度财务报告，实现收入6.18亿元，同比下降60%，环比下降55%；净利润亏损额从上季度的-1.97亿元缩小至本季度的-1.14亿元；EPS为-0.08元。

　　天威保变的主要业务是输变电业务和新能源光伏业务，但这两个产业自2011年以来便处于低迷状态。据valuetool平台统计，至一季度，公司营业收入创3年新低。截至一季度，公司实现EPS(ttm)-0.16元，对应ROE水平为-3%。公司本季度毛利率为15%，环比下降10个百分点。毛利率已连续三个季度持续下滑。

　　据valuetool平台统计，本季度公司管理费用率环比上升2个百分点，至11%。本季度公司销售费用率环比上升3个百分点，至5%。本季度公司实际所得税率为-2%，与上季度相比下降31个百分点。公司现金创造能力不佳，本季度经营活动现金流占营业收入的比重为-43%。公司一季度经营活动现金流由去年同期2.61亿元变化至-2.65亿元。

　　盈利能力的持续下滑，使得天威保变不再受到资金追捧。公司2011年年报显示，2010年位列公司前10大股东席位的银华核心价值、光大保德信优势(360007,基金吧)、中国太平洋(601099,股吧)人寿、金鹰成份优选均已撤离，前十大股东中，机构持股比例也由3.71%下降为2.35%。而到了2012年一季度，机构持股比例进一步下滑为2.13%。

　　公司4月19日收盘价为10.51元，比上一个交易日下降0.95%。对应的市净率(ttm)为2.1倍 ．