“电荒”凸显传导效应

“电荒”凸显传导效应

水泥、基础化工、钢铁三大行业有望受益

“电荒”愈演愈烈，现已遍布全国。早在4月中旬，国家发改委发布通知预警，今年大部分地区电力供需形势偏紧。受此影响，电力板块近期表现抢眼，明显强于同期大盘走势。业内人士指出，在电力板块大幅上涨后，个股回调风险凸显。投资者可关注“电荒”传导的受益行业。

东北证券长春建设街营业部分析师杨旭东建议，从“区域性缺电导致相关行业被动减产，进而带动相关产品价格上升”这一逻辑，找出相应受益的行业个股集中在水泥、基础化工和钢铁等领域。

水泥板块

4月初以来，全国水泥价格持续上扬。华东、华北、东北以及新疆等地均进行了提价，幅度为20元至50元不等，据了解，这主要是由于需求回暖，以及华东地区的停窑限产所致。

杨旭东指出，华东地区电力供应紧张，开始出现限电行为，促使当地水泥企业更好地稳定价格与提升价格。随着率先出现“电荒”现象的江、浙一带水泥价格的提升，华东其他地区的水泥价格也将应声而起，逐步向江浙的水泥价格靠拢。

今年电力供不应求局面相比以往更为突出，而水泥行业作为耗能大户必将首先受到限电影响，其价格也将上涨，而未来水泥板块则有望在涨价刺激下再次发力上升。

在高铁、水利、保障性住房等政策的强烈刺激下，水泥需求大幅提升。与此相反，新增产能受到抑制，落后产能淘汰工作不断深化，而水泥供给不能有效增加；电力短缺势必会为水泥价格的进一步上涨造势，水泥板块投资机会再度来临。

中金公司指出，华东、华中和华北缺电形势日益严峻，存在夏季出现大范围拉闸限电的可能性，水泥供给受限有利于旺季价格提升；此外，保障房和水利建设大规模启动，下半年水泥供不应求，其价格将上升。

重点推荐：海螺水泥、华新水泥、天山股份、祁连山和青松建化等个股。

基础化工板块

近期多地用电紧张加剧，江苏、浙江等地提前采取压缩高耗能企业用电、对非连续性生产企业限电等一系列措施，使基础化工这一高耗能行业产能受到压制，投资机会开始隐现。随着经济缓慢复苏，全球化工产品需求的增加，我国化工行业经营情况持继好转。杨旭东指出，虽然国家可能通过上调电价、鼓励新建电厂等方式缓解“电荒”，但根源短期内无解，“电荒”的程度和持续时间或将超出市场最初的预计。在这一过程中，基础化工行业受影响显著。

在限电限产过程中最为受益的化工企业，应当是高能耗行业中的高自给率企业。同时，投资机会随着“电荒”扩散的脚步，或出现在西部地区。

重点推荐：内蒙君正、中泰化学、英力特和天原集团，同时看好电力高度自给的滨化股份等个股。

钢铁板块

虽然，目前尚未进入用电高峰期，但部分省份已传出“电荒”消息，有些地方开始限制高耗能企业的用电需求。随着夏季用电高峰期的到来，管理层必定会限制高耗能企业的用电需求，中小型钢企可能会被动减产，供给减少进而造成钢价继续上涨，而那些自备电占比较高的大中型钢企反而会间接受益。

目前，仅有江西、浙江等省份出台对高耗能企业的限电政策，钢企受影响范围并不大。预计，钢企被动减产供给减少进而造成钢价继续上涨这一现象会在6月中旬集中显现。

杨旭东指出，今年限电与2010 年9月的节能减排不同。当时的限电是具有时效性的政策性所导致，缺少可持续性，也缺少其他因素的支撑，仅给钢铁板块带来了一轮脉冲式的上涨。而这次缘于电力供需层面的结构性矛盾，因此，对钢铁板块的影响较更长久。

“需求旺季+限电+淘汰落后产能”诸多因素增强了钢铁行业供需形势改善的预期，钢铁板块5月仍有望演绎旺季行情，建议投资者继续关注钢铁股阶段性行情。