思源电气:首现负增长
2010年思源电气公司当年新增销售订单23.09 亿元，同比下降7.89%;实现营业收入18.77 亿元，同比下降0.60%;实现净利润5.54亿元，同比下41.66%;实现扣除非经常性损益后的净利润2.32 亿元，同比下降26.99%。这是自公司2002年以来首次出现的负增长。基本每股收益1.26元，扣除非经常损益后的基本每股收益0.53元，每股经营活动产生的现金流净额0.39元。
传统业务收入负增长，毛利率在四季度继续下滑。报告期内，公司营业收入基本与上年持平，传统业务包括消弧线圈、电容器、开关、互感器，同比预计都有小幅下降，主要是因为11 万元及以上产品收归国网统一招标，行业竞争加剧，同时受2010年国网投资减少的影响，铜价上涨也带来成本增加，预计2011年上半年毛利率压力仍然较大。
费用率有所上升，利息收入和营业外收入有所增加。报告期内，销售费用率为13%，管理费用率为12.6%，上年同期则分别为11.3%和 11.8%，和上年同比有所上升，主要是公司加大研发投入和产品降价造成费用率相对上升的假象，公司在困难期更加注重优化生产，降低成本。公司实现利息收入超过1500万元，营业外收入约为6000万元，上年同期分别为-100万元和3600万元，同比共增加了4000万元。
GIS、电力电子和数字化变电站等新业务是未来主要看点。GIS、电力电子和数字化变电站三块业务取得了阶段性的成果。思源弘瑞公司在湖北纸坊站、浙江浔北站和湖南金南站的成功投运，标志着公司在二次领域已经实现重大突破。已进入量产阶段的145kV GIS 以优异的质量得到了客户的高度评价。清能公司的SVG产品继续保持行业的领先地位。我们预计新业务将在2012 年开始有显著贡献。
2010年出口布局小有成效，将为未来一个看点。在海外业务方面，2010年度公司海外业务订单额突破1 亿元人民币;成功开拓了越南等国外市场;加快了海外布局的步伐，在印度尼西亚等建立了办事处;在巴基斯坦等十多个国家建立了代理渠道。同时和国内总包商的战略合作取得重要进展，成功地与国内主要总包商建立了合作关系，我们预计出口将成为未来的一个重要增长点。
