德力西借壳ST甘化 或注光电资产

　停牌近1个月的ST甘化即将迎来新主。公司今日公告，控股股东江门市资产管理局拟将所持的6400万股股份，以6.59元/股的价格转让给德力西集团，公司还将向后者非公开发行股票。由于有关事项尚需协商和落实，公司将于5个交易日内公告相关事项并复牌。

　　1月14日，因控股股东筹划有关重大事项，ST甘化股票停牌。此后，公司披露，控股股东江门市资管局拟通过公开征集方式协议转让其所持的全部6400 万股股份，并开具了受让方的资格条件。其中包括：实收资本不低于10亿元；2009年末或最近一期末经审计的合并总资产不低于70亿元、净资产不低于15 亿元等。

　　ST甘化今日揭晓了“中标者”的面容。2月9日，公司收到江门资管局通知称，经该局审查意向受让方提交的申请材料并组织有关部门研究论证，确定德力西集团为该局持有的6400万股（占总股本的19.82%）国有股份协议转让的受让方，转让价格为每股6.59元，转让价款合计4.2176亿元。同时，根据控股股东提议，公司拟向受让方非公开发行股票。

　　ST甘化停牌前报收于7.76元，股权转让价的折价幅度约15%。

　　德力西集团为浙江知名民企，多年位居中国民企500强前列。公开资料显示，德力西集团是集资本营运、品牌营运、产业营运为一体的大型集团，注册资本 20亿元，主要产业包括电气制造、LED光电、能源矿业、PE投资、综合物流等。引发外界关注的是，2007年，德力西与世界巨头施耐德合资设立德力西电气，引发业界震荡。

　　颇具故事性的是，德力西董事长胡成中与正泰集团（正泰电器大股东）董事长南存辉曾是合作伙伴，分立门户后成为国内低压电器“双雄”，两者的关系颇为微妙。如今，在正泰电器上市一年后，德力西也将借壳上市，双方将在资本市场再聚首。这一幕颇似浙江萧山的“石化双杰”恒逸集团和荣盛集团，前者借壳*ST光华将恒逸石化资产上市，后者旗下的荣盛石化完成IPO。

　　从ST甘化的公告看，德力西集团的借壳将两步并一步，即受让控股权的同时注入资产。由此的悬念是，产业众多的德力西将注入什么资产？

　　值得注意的是，ST甘化开具的受让条件中称：意向受让方受让股份后承诺ST甘化5年内通过增发等融资渠道筹集资金，在江门市区投资光电产业规模不低于 15亿元；若投资不足15亿元，受让方承诺以自有资金追加投资补足15亿元在江门的投资。由此判断，德力西注入光电资产的可能性较大。从公开资料看，德力西集团拥有的上海龙德芯光电股份有限公司，很可能是拟注入资产的主体。