中国西电：特高压输电设备龙头企业

　根据国家电网公司披露，将分三个阶段推进坚强智能电网的建设：2009年至2010年为规划试点阶段，重点开展“坚强智能电网”发展规划工作，制定技术和管理标准，开展关键技术研发和设备研制，及各环节试点工作；2011年至2015年为全面建设阶段，加快特高压电网和城乡配电网建设，初步形成智能电网运行控制和互动服务体系，关键技术和装备实现重大突破和广泛应用；2016年至2020年为引领提升阶段，全面建成统一的“坚强智能电网”，技术和装备全面达到国际先进水平。同时国家出台的“十二五”特高压电网发展规划(特高压指交流100KV以上以及直流±600KV以上的电压等级)，预期到2015年国家将建成“三纵三横一环”的交流特高压电网以及11回特高压直流输电线路，预期全部投资将达到 2700亿元。这给相关特高压输电设备的生产商带来巨大的市场空间，我们看很好国内高压输电装备龙头企业：中国西电。

　　中国西电是我国最具规模的高压、超高压及特高压输配电成套设备研究开发、生产制造和试验检测的重要基地，是目前我国高压、超高压及特高压交直流成套输配电设备生产制造企业中产品电压等级最高、产品品种最多、工程成套能力最强的企业，也是国内惟一一家具有输配电一次设备成套生产制造能力的企业。

　　公司营业收入主要来源为高压开关和变压器，高压开关和变压器的收入之和超过公司全部收入的60%以上，是公司的主要收入来源。在高压开关方面：中国西电主要生产的高压开关包括126-1100KV区间内的断路器、GIS和隔离开关，其中公司罐式断路器的在行业市场占有率排名第一，GSI位于占国内市场份额第三名，隔离开关一直占国内市场总份额的10%以上。在变压器方面：中国西电主要研制和生产 110-1000KV电压等级变压器，在750KV和330KV电压等级的变压器市场排名第一。主营产品均处于市场领先地位。

　　2010年前三季度EPS为0.15元，预计全年为0.28元，对应市盈率在29倍左右。由于未来公司会较大受益于特高压电网的建设，预计2010—2012年净利润复合增长率为33%左右，对应的市盈率在20倍左右。后市值得关注。