汇川技术做低压变频器市场的领先者

   1.公司主营工业自动化控制产品的研发、生产和销售，定位服务于中高端设备制造商，公司的主要产品包括低压变频器、一体化及专机、伺服系统和PLC等。公司在低压变频器市场的占有率在国产品牌厂商中排名第二，其中一体化及专机产品在多个细分行业处于业内首创或领先地位。

    2.低压变频器市场空间广阔，低压变频器主要应用于大部分的电机拖动场合，能够实现工艺调速、节能、软启动、改善效率等功能。随着我国装备制造业的发展和国家强制节能减排政策的进一步落实，国内低压变频器的市场仍将保持较快的增长，预计今年我国低压变频器市场规模将达到137亿元，同比增长10%左右，增速处于回升阶段。

    3.公司重视研发投入，技术优势明显，公司一直坚持追求技术领先的战略，持续大幅度增加研发的投入，2007年、2008年、 2009年研发投入分别占公司当期主营业务收入6.27%、8.75%、9.99%。公司先后自主研发了高性能矢量变频技术、PLC技术、伺服技术和永磁同步电机技术，已成为少数同时拥有这些平台技术的公司之一。

    4.募资主要用于投资子公司苏州汇川高性能低压变频器、电梯一体化控制系统、伺服系统和永磁同步直驱电机系统的建设，预计募投项目达产后公司高性能变频器产能增至目前的2.79倍，电梯一体化控制系统产能增至目前的2.07倍，高性能伺服系统从小批量生产到产能50,000套，稀土永磁同步电机直驱系统从试生产到产能5,000套。

    5.申购建议，预计公司2010-2012年全面摊薄EPS分别为1.70元、2.50元和3.60元，参照同行业及创业板公司的估值，公司合理估值区间 59.5-68元，建议询价区间51.0-59.5元。