西部6800亿投资应关注新能源基建电网

  7月5日至7月6日，西部大开发工作会议在京举行。国家发改委7月5日公布今年新开工23个西部投资项目，规模达6822亿元。华泰联合证券分析师陈勇认为，新能源行业、受益于西部铁路公路建设、电网电站建设和西部基本建设行业和公司值得关注。

    陈勇分析：第一，6800亿投资每年拉动西部固定资产投资增长约4%，预计西部地区投资将继续保持高位；第二，对经济全局数量上的影响微乎其微，但对区域追赶、产业转移和能源基地建设和战略性新兴产业发展意义重大；第三，6800亿并不意味政策转向苗头，而是配合西部大开发工作会议召开；第四，从投资角度，可重点关注的区域包括新疆、成渝、关中-天水、广西，重点关注的行业包括，新能源行业、受益于西部铁路公路建设、电网电站建设和西部基本建设的行业。

    6800亿投资项目的看点

    第一，项目集中于交通（公路、铁路、机场）、电力（光伏、风电、水电和电网）、水利等基础设施行业，所有项目完全符合调结构的政策导向。

    第二，半数项目已开工，开工项目总规模约为2600亿元。

    第三，项目建设期多为4-5年，这意味着6800亿元需要在数年“分摊”。

    6800亿之于西部经济发展

    6800亿投资每年拉动西部固定资产投资增长约4%。2009年，西部地区总投资达4.2万亿元，23个投资项目规模占其15%，假设平均建设期为4年（见表1），则每年可以拉动西部地区投资多增约4%。

    2004年以来，西部地区固定资产投资增速保持在25-35%的水平，从国家发展战略和政策导向来看，预计西部地区投资将继续保持高位。

    考虑到西部省份投资和资本存量严重不平衡，其对青海、甘肃、西藏和新疆四个资本存量较低省份的刺激作用更加明显。

    6800亿之于经济全局

    数量上的贡献微乎其微。2009年，全社会固定资产投资总规模达22.5万亿，这意味着6800亿投资只占其3%左右，如果平均分摊到4年，每年对固定资产增长的贡献不到1%，因此，数量上的意义不大。

    从调结构角度，这些项目意义重大。第一，公共产品供给（基础设施）均等化是区域经济均衡的重要方面，我国中东西部地区存在经济追赶效应，西部地区人均资本存量低，具有对投资的强烈需求；第二，基础设施建设是西部地区承接产业转移的重要条件；第三，根据中央战略部署，西部将“建成国家重要的能源基地、资源深加工基地”，这些投资项目包含一些具有战略意义的新兴产业。

    6800亿之于政策端倪

    当前，经济探底的担忧弥漫市场，6800亿投资项目的公布引发了猜想：政策是否开始转向保增长？答案是否。

    第一，在CPI顶部和房地产调控效果都未见到的情况下，政策转向的时机不成熟。
    第二，无论从政治和经济角度看，旧的经济发展模式已不可持续，调结构将是一个持续而坚定的政策主题。调结构意味着对经济中的某些部分 “保”，某些部分“压”，即便经济增速明显放缓，我们预期政策也是在调结构的框架内进行“保”的操作。

    第三，从配合西部大开发工作会议的角度解读6800亿。因为这些项目中半数已经开工，这里只是集中公布。此次西部大开发会议高调召开，公布23个项目有利于提高公众关注度。

    6800亿的投资含义

    第一，强化了市场对调结构的认识。与调结构有关的投资主题仍值得继续关注。

    第二，从区域上看，西部仍然是值得重点关注的区域，结合策略组看法，可重点关注的区域包括新疆、成渝、关中-天水、广西。

    第三，从行业上看，新能源行业、受益于西部铁路公路建设、电网电站建设和西部基本建设行