特变电工：新老产业齐头并进

　　天相投顾分析师发布研究报告，预计公司2009-2010年每股收益分别为0.87元及1.07元，对应的动态市盈率分别为27倍及21倍，其估值在同类公司中处于较低水平，维持其“增持”的评级。

　　光伏和煤炭业务是公司潜在的利润增长极。公司具备完整的多晶硅原料-硅棒-硅片-太阳能系统集成产业链，目前太阳能行业由于国内补贴政策不明朗，发展陷入低谷，一旦迎来反弹，公司将充分受益。公司控股子公司新疆天池能源有限公司的帐篷沟、将军戈壁两大煤矿储量丰富，完成批量开采后，或将为公司利润作出较大贡献。

　　公司的海外基建工程业务模式也较为先进。公司挺进中亚及非洲地区参与该地区部分国家的电力基础设施建设，分析师认为，该模式较单纯设备输出具备明显优势，未来该业务的增长潜力较大。

　　此外，公司还是特高压电网建设的主要受益者之一，根据公开数据，到2020年我国对特高压电网的投入约为4060亿元，其中交流为2560亿元，直流为1500亿元，总投资的60%左右将用于设备投入，未来十五年内平均年投资约为270亿元，设备投资年均约为160亿元。分析师指出，未来特高压直流和交流变压器的市场份额将基本由特变电工、天威保变、西电公司分享，其中特变电工更胜一筹，公司在高压变压器领域将享受更多的市场份额。分析师认为，2010年公司的变压器业务有望继续高增长，但鉴于基数较大，市场份额极限将至，因而预计之后的增速可能要下降。