上调电价电网公司受益最大 国网将加大投资

    国家发展和改革委员会19日宣布，自本月20日起全国非居民电价每度平均提高2.8分钱，暂不调整居民电价，未来居民用电将逐步推行阶梯式递增电价，用电越多电价越高。

    调整的主要内容，一是对上网电价做了有升有降的调整。

    陕西等10个省(区、市)燃煤机组标杆上网电价适当提高;浙江等7个省(区、市)适当下调。二是统筹解决去年8月20日火电企业上网电价上调对电网企业的影响。三是提高可再生能源电价附加标准。四是适当疏导脱硫电价矛盾。

    点评：

    电网公司是上调销售电价最大的受益者。自2008年8月20日国家单项提高火电机组上网电价2分钱，电网公司一直独自背负着巨额的成本压力，致使今年1-9月份国家电网和南方电网亏损近200亿元。按照2008年国网公司2.12万亿度售电量来计算，上调2.8分钱将提高公司销售收入近600亿元，将大幅改善电网公司的运营环境。

    电网投资热情将提升。两大电力公司前三季度大幅亏损，加上宏观经济形势使得用电量极具下滑，电网公司对新增项目建设的热情减退，影响到大多数电气设备生产行业的景气度。然而09年1-10月份，全国全社会用电量29775.04亿千瓦时，与去年同期上涨2.79%，10月全社会用电量3134亿千瓦时，同比增长15.87%，继续保持上升态势。考虑到上调电价可以充分缓解电网公司现金流压力，在2009年电网投资低于预期的前提下，预计2010年公司将加大对这一部分的投资力度。

    电气设备行业将从电网投资中受益。从投资结构来看，看好与电网投资相关的一次、二次设备类公司。一次设备里，看好以变电站变压器为主的特变电工;以及开关类220以下，互感器、线圈增长确定性强，且明年将会推出新产品的思源电气。二次设备里，我们依旧看好业绩确定、大股东注入以及国网即将入主，换流阀、控制保护系统的龙头企业许继电气。