豫能控股：拟注入13.6亿发电资产

   受电力需求减弱的影响，短期或继续亏损

    煤炭价格的回落，让之前两次停牌谋划资产重组均未成功的豫能控股(001896,股吧)（001896）又看到了希望。该公司昨晚发布了此次资产重组预案，计划通过与控股股东以资产置换方式，置入预估值约13.6亿元的发电资产。

    根据预案，豫能控股拟将其拥有的焦作电厂#5、#6机组和其他资产及相关负债，与公司控股股东河南投资集团有限公司（下称投资集团）旗下拥有的优质电力资产进行置换，置入的资产包括投资集团拥有的南阳鸭河口发电有限责任公司（下称鸭电公司）55%股权、南阳天益发电有限责任公司（下称天益公司）100%股权。

    经初步估算，拟置入资产价格约13.6亿元，拟置出资产4.57亿元，差额部分由豫能控股通过向投资集团定向增发约2.05亿股支付对价，发行价暂定为4.4元/股。

    公告称，此次重组后，豫能控股总装机容量3025MW、可控装机容量2900MW、权益装机容量2092.5MW；与重组前相比，总装机容量、可控装机容量及权益装机容量分别增长93.29%、101.39%、120.84%。此外，上市公司供电标准煤耗及工资费用都将显著降低。按2008年的标准，资产重组完成后，每年可至少节约标煤成本2.85亿元。

    不过，豫能控股强调，由于此次置入的资产涉及火力发电机组和火力发电企业股权，其盈利能力依赖于发电业务的利润水平，尽管从2008年10月份起，电煤价格已经回落，但受国际金融危机的影响，国内电力需求也呈下降趋势，因此重组拟置入资产短期内可能继续亏损。资料显示，2008年，鸭电公司亏损3.84亿元，天益公司亏损4.27亿元，两公司亏损合计8.11亿元，远高于豫能控股的4.05亿元亏损额。

    此外，由于投资集团发行债券，本次拟置入资产中的鸭电公司55%股权和天益公司拥有的2×600MW机组项目建成后31.3%电费收费权尚在质押中，投资集团正在为此和银行沟通质押解除事项。

    此前，豫能控股曾在2008年5月26日和11月19日两次停牌称计划进行资产重组，但最终受阻于煤炭价格高涨，火电行业普遍亏损。目前，煤炭价格的回落或能成为豫能控股重组成功的契机。

    目前该方案除了尚需该公司股东大会批准外，还需河南省国资委批准及证监会和国家环保部的批准。