电改方案年内或出台 水电、火电及小电网企业如何布局

　　在投资思路上，招商证券研究报告认为，可以重点关注以下三类机会：一，受益电价改革的水电类公司。随着电力体制改革的推进，电价将最终反映资源稀缺程度和市场供求关系，必然导致上网电价“同网同质同价”，水电作为最具竞争力的清洁能源，在电价市场化的过程中将明显受益。随着改革力度的加大，电力市场化推进，水电竞价上网优势明显，电价水平提升空间巨大。二，具有成本优势和价格优势的火电公司。在电力市场化的过程中，发电端必将尽可能降低造价和运营成本，优化资源配置，这样才能在竞争中获得电量优势。其中，全国性的电力公司控制成本能力较强，可以在竞价中以较低的价格获得较多的电量安排;同时，上网电价与销售电价联动有助于这些企业向下游转移成本压力。三，区域性小电网上市公司。随着未来输配分开和配售分开，发电公司、配电公司和大用户将真正介入输电网络，使电网作为电力商品的载体，进入商业化运营;同时，为了理清“输配电价”，电网公司大量的辅业资产将被剥离，电网旗下的小电网公司将在主辅分离、输配改革的过程中，更有优势获得一些优质资产。

　　个股方面，分析人士表示，可重点关注职下三类个股的投资机会，一是火电龙头，如国电电力、华能国际、深圳能源、粤电力A和长源电力等;二是优质水电企业，如长江电力、国投电力和川投能源等;三是从事特高压建设的上市公司，特变电工、正泰电器等。

　　个股点将台

　　深圳能源(000027)

　　公司是深圳重要的电力能源供应商，也是深圳市属企业中最早计划整体上市的公司。分析指出，公司主要经营电力建设和各种能源投资项目，控股发电装机容量604.15万千瓦，目前已投产的深圳南山、宝安、盐田等3个垃圾焚烧发电厂日处理垃圾能力达2450吨，是输配电价改革试点的主要受益者。随着电力改革的深入，股价后市有望继续走强。

　　安信证券分析师称，近年公司获得较多新能源和生活垃圾焚烧发电项目,水处理等环保项目产业化运营的能力在逐步提升。虽然从占比来看，短期内传统电力业务占比仍较大，但随着新项目的逐步开发,预计未来环保业务贡献占比有望提升，传统的电力业务将提供稳定的现金流，看好公司新业务的发展。

　　粤电力A(000539)

　　公司主营电力项目的投资、建设和经营管理，电力的生产和销售，电力行业技术咨询和服务。是广东省最大的独立发电商，区域垄断优势突出。近几年在大力发展电力主业的同时，公司以能源发展为核心,积极向产业链上下游相关产业拓展，努力培育新的利润增长点，拓展发展空间。公司积极寻求在煤炭、天然气等能源领域的产销合作。

　　券商研报称，公司目前可控装机约1787万千瓦，权益装机约1328万千瓦，在建机组装机容量约为764.95万千瓦，有望在2015-2016年投产。公司在2011年启动74亿元的资产注入计划后，目前粤电集团仍有剩余部分发电资产尚未注入上市公司，公司作为粤电集团境内发电资产整合的唯一上市平台，未来资产注入可期。

　　国电电力(600795)

　　公司是五大发电集团之一国电集团旗下核心上市公司，未来资产持续注入的空间很大。国电集团曾承诺，在资产满足注入条件后三年内，逐步将水电和火电业务资产注入国电电力。分析指出，公司注重发展质量，清洁能源占比较高,机组结构持续优化，将在电力改革中持续受益。

　　招商证券称，公司集中发展电力主业，火电将以大型煤电基地和东部沿海机组为主，大容量高参数机组占比将提升，资产盈利能力将不断增强;水电明年也将迎来投产期，预计大渡河流域的枕头坝一级(72万千瓦)、大岗山(260万千瓦)项目均计划投产，水电装机占比进一步提升，这些机组有望获得较高的电价水平，盈利能力将较强。