电改方案年内或出台 水电、火电及小电网企业如何布局

　　停滞十余年的电改有望在年内出台新方案。据悉，由国家发改委牵头起草新的深化电力体制改革方案已递交到国务院，方案有望于年内获批。分析人士指出，今年以来，高层在多个场合强调能源改革必须还原能源的商品属性，而国家发改委也将电力等作为年度三大改革任务。电力改革方案年内出台是大概率事件，电力股面临新一轮上涨契机。

　　电改方案有望年内出台

　　停滞了12年的电力体制改革将推出新方案。由国家发改委牵头起草新的深化电力体制改革方案己经完成，并已递交到国务院，方案有望于年内获批。方案提出“四放开、一独立、一加强”，其中发电计划、电价、配电侧和售电侧等环节都有望放开，允许民营资本进入配电和售电领域等。

　　分析人士在接受《投资快报》记者采访时指出，今年以来，中央高层在多个场合强调能源改革必须还原能源的商品属性，而国家发改委也将电改、油改和盐改作为年度三大改革任务。其中，油改己经在展开，而相对于油改，电力改革更加迫切。由此，电力体制改革方案年内出台是大概率事件。

　　早在2002年，国务院下发的《电力体制改革方案》(5号文)提出政企分开、厂网分开、主辅分离、输配分开、竞价上网的电力工业改革方向，要求打破垄断，引入竞争，建立社会主义电力市场经济体制。然而，12年之后的今天，“5号文”改革其实只做到了厂网分离。

　　今年以来，电改有加快的迹象，继发改委6月密集向各方征求意见，开始新一轮征求意见后，10月28日，国家发改委再次组织召开电力体制改革方案专家研讨会，研究改革思路。业界对2014年实现电力体制改革获得实质性突破也是充满期待。

　　“目前来看，电力体制既是我国行业改革的深水区之一，也是中国推动新一轮城镇化建设的前提，而且具备诸多率先启动新一轮改革的有利条件，宜于抓住有利时机及时启动新一轮电力体制改革，实现我国经济结构的战略性升级。”业内人士指出。

　　在电改新方案有望年内出台的预期下，A股市场上电力股表现出色。据统计，自10月28日国家发改委召开电力体制改革方案专家研讨会以来，板块多只个股的累计涨幅超过10%，其中，华银电力和湖北能源累计涨幅超过30%，深南电A、长源电力等4只个股涨幅也超过20%。

　　对此，市场人士表示，电力改革酝酿已久，涉及公司多，波及范围广，现在已经到了关键时刻，让市场机制代替行政体制发挥作用已刻不容缓。另外，煤炭、石油等能源价格大幅下跌，也增厚了电力企业的利润，目前行业估值较低，电力改革预期让电力股迎来新一轮上涨契机。

　　电改有望迎来新突破

　　日前，国家发改委下发了《关于深圳市开展输配电价改革试点的通知》(以下简称《通知》)，正式启动我国新一轮输配电价改革试点。对此，有分析称，今年以来电改呼声强烈，但遭遇了“雷声大雨点小”的尴尬，相关部门试图通过地方试点改革的方式来逐步撬动这块坚冰。

　　《通知》指出，在深圳市开展输配电价改革试点，将现行电网企业依靠买电、卖电获取购销差价收入的盈利模式，改为对电网企业实行总收入监管。并且明确独立输配电价体系建立后，要积极推进发电侧和销售侧电价市场化，电网企业按政府核定的输配电价收取过网费。

　　“此次试点的最大亮点，是按国际通行的核价方法监管电网企业收入，标志着我国对电网企业监管方式的转变，也是电价改革开始提速的重要信号，将为推进更大范围的输配电价改革积累经验，并为下一步推进电力市场化改革创造有利条件。”业内人士指出。

　　券商分析师对《投资快报》记者表示，售电侧放开已经在市场中形成较为强烈的预期。由于售电领域所需资本投入相对发电、输电、配电而言明显较低，技术门槛亦相对较低，该领域引入民营资本的预期合情合理。

　　此外，值得一提的是，前不久，有关部门联合印发了《广东电力大用户与发电企业直接交易深化试点工作方案》的指出，要不断扩大交易电量规模。2014年、2015年、2016年直接交易电量规模分别达到上一年省内发电量的4%、6%、8%;此外，组建电力交易机构，搭建交易平台。

　　事实上，这也是新一轮电改方案的方向。据悉，新一轮电改方案的核心目标是建立市场化定价的电价体系，核心是从体制上实现“网售分开”，让市场化的购售电公司去经营;放开的用户可以从市场化的购售电公司购电，有能力的大用户可以直接跟发电企业购电。

　　而对于新一轮电改方案。分析人士认为，大用户直购电试点有利于区域电网公司与低成本电力企业;电改输配端投资增加与引入民间资本有利于输配电设备企业，与电网关系紧密的输配电企业还有可能参与到输配网建设中去，因此，电力行业个市场主体都将从电改中获益。

　　三维度布局受益股

　　新一轮电改对电力股而言，显然是利好。分析人士对《投资快报》记者表示，电改确立公开、公正、公平的竞争秩序，市场化定价、煤电联动、输配分离等基本原将被贯彻落实，电力行业整体运行效率大幅提升。

　　中银国际研报分析，电改对投资的影响主要体现在配网长期趋势看好。从美国、日本成熟市场的经验来看，输配电比例都在2：1、3：1，中国未来可能会达到1.8：1、1.5：1，短期取决于电改实际推进进度。第二，售电侧被行业普遍看好，因这块资产轻，民企参与度高。比如，电网未来可能放出去一些运维业务，外包给民企形成新市场。