并购业界“老三”后 GE和西门子谁将坐稳全球燃气轮机第一宝座？

　　日前，欧洲最高反垄断机构宣布批准了美国GE公司对阿尔斯通电力和电网业务的收购交易，同时，美国司法部也批准此项交易的进行。至此，进行了一年多的GE对阿尔斯通的收购交易最终通关，GE坐拥全球燃气轮机市场半壁江山，带来全球电力装备格局大变动。小编特此次收购过程和影响进行梳理。

　　阿尔斯通

　　阿尔斯通(Alstom)成立于1928 年，经营项目涵盖电力、机电、高速铁路，著名的 TGV 法国高速列车就是由阿尔斯通打造;在台湾，台北捷运高运量系统的号志，也是出自阿尔斯通之手;在中国，阿尔斯通经营的项目包括：三峡大坝的水力发电机组、和谐号 CRH5 型电力动车组、岭澳二期核电站、南京地铁 1 号线及 2 号线列车、北京机场线的全自动信号系统，以及上海地铁的列车与信号系统等等。在能源领域，阿尔斯通在燃气发电涡轮领域，仅次于德国西门子，与美国GE，是世界第三大厂;而在电网输配系统领域，仅次于德国西门子与瑞士 ABB，也是世界第三大厂。阿尔斯通被称为法国工业界明珠，属于法国的国宝级企业。

　　阿尔斯通的断臂求生

　　受累于法国封闭的经济政策，阿尔斯通一直挣扎在生存边界，早在2004年，阿尔斯通便陷入财务危机面临破产，法国政府出手买下 21% 的股份，帮助阿尔斯通度过难关，2006 年，法国政府把持股卖给法国房地产巨头布依格(Bouygues)集团，稍后布依格集团又继续增加持股，至 2014 年为 29%。但获得新注资的阿尔斯通并没有再度雄起，反倒是将布依格集团深度套牢，2008年的经济危机更是给阿尔斯通带了灾难性打击，股票当年就跌了30%，此后虽然通过大规模裁人和出售旗下资产增加现金流的方式试图补救，但仍然止不住下滑趋势，到了2014年，该公司再陷破产危机。

　　这次，阿尔斯通CEO柏珂龙没有求救于政府，而是私下密会美国GE公司洽谈收购方案。而当时恰逢GE公司正试图调整全球战略，加强能源等核心业务，因此双方一拍即合，很快议定了收购价格和相关事宜，并在2014年4月份，开始向法国政府申请并同时向媒体“透露消息”。这一“先斩后奏”的举动当时引发法国总统及经济部长相当不满。

　　西门子的半路杀出

　　同样为燃气轮机巨头的德国西门子看到GE公司要收购阿尔斯通，这样对其未来竞争地位产生重大威胁，于是也宣布参与竞购，但西门子与阿尔斯通的业务具备高度相似性，让法国方面很担心二者一旦合并会引发大量裁员。另外在2004年，阿尔斯通经营惨淡，西门子曾“游说法国政府不要出手相救，干脆卖给西门子”这一段历史也使得阿尔斯通公司上下表示对西门子的不欢迎。虽然西门子方面提出“资产置换”方案，以其运输设备生产业务(主要是生产火车)及现金，换取阿尔斯通的发电设备生产业务，且同样愿意提出与GE相同的财务条件，并保证不裁撤阿尔斯通员工、管理层人士，工厂地址也保持不变。虽然这套方案看起来会形成二者双赢局面：西门子可加强能源优势，阿尔斯通可做大交通产业，甩掉相对较弱的资产，但这套方案会使得两家企业的轨道市场份额将占据欧洲2/3的市场，欧盟的反垄断部门可能会表示反对，反垄断风险过高。另外，这一路的杀出，或者本身就是一场政治演出而已。

　　GE对此迅速调整战略，首先在价格做出让步，将收购价从94亿欧元提升到了123.5亿欧元，并在条款上也做出了一定让步，包括承诺法国政府不裁员，和保证法国能源独立，同时配合舆论手段打击对手。2个月后，2014年6月22日，阿尔斯通内部邮件宣布董事会接受GE公司收购，并认为“GE的方案不仅满足了阿尔斯通和股东利益，同时也针对法国政府的疑虑提供了保证”。

　　欧盟的反垄断调查

　　欧盟监管机构提出，担心收购交易将导致欧洲的燃气轮机和大型汽机等能源设备价格上涨，GE公司展开了积极谈判主动让步，告知欧盟监管机构愿意转让部分阿尔斯通的部分燃机给其竞争对手意大利公司安萨尔多能源公司(Ansaldo Energia)，也愿意出售部分知识产权，其中包括：1)阿尔斯通的GT26型(F级燃气轮机)产品线以销售新机组;2)阿尔斯通的GT36技术开发项目，该项目的完成将会带来一款H级的燃气轮机产品;3)34台GT26型燃气轮机的服务合同，阿尔斯通燃气轮机机队的其他机组(大约720台)的服务将留在GE。通过谈判和让步，最终让欧盟点头通过。