国网计划开建第二条特高压线路 4股有望受益

　　电力市场交易系统是新亮点。多买多卖的交易市场的建立是能源互联网的核心，公司下属的科东公司是国内最早开展电力市场理论研究与产品研发的企业，近十余年来先后承担了各级电力市场交易运营系统建设，并牵头建设全国统一电力市场技术支撑平台项目，将充分受益于市场化电力交易体系的搭建。

　　关注国家电网国企改革进展。国家电网工作目标中明确推动“集团整体上市”，我们判断南瑞集团作为重中之重，有望进一步整合上市公司平台资源，提高国有资本控制力和运营效率(南瑞集团体量远大于上市公司).

　　风险提示：电网公司进一步深化改革的政策风险。

　　许继电气：物美价廉的能源互联网龙头

　　能源互联网硬件主要由配网自动化与分布式发电构成

　　能源互联网是在现有配电网基础上通过先进的电力电子技术和信息技术，融合了大量分布式可再生能源发电设备和分布式储能设备，能够实现能量和信息流动的新型高效电网结构，是“互联网+”在能源行业的体现，将推动能源结构和消费模式的转变。

　　“新电改”为能源互联网提供了政策支撑

　　输配以外的经营性电价放开，为能源互联网提供了盈利模式;售电侧放开，为企业提供了进入通道。积极发展分布式电源，全面放开用户侧分布式电源市场，为能源互联网提供了同时具有用户和电源两种属性的网络节点。

　　配网自动化是能源互联网的依托

　　能源互联网的功能要基于配网“四遥”实现，必须构建在实现了运行监视和控制自动化的配网之上才有意义，配网自动化是能源互联网的依托，是构建能源互联网的先决条件。作为配网自动化业务的龙头企业，许继电气具有从事能源互联网的先决优势。

　　用户数据是能源互联网的关键

　　只有掌握用户电能消费信息才能有效的制定能源调配策略。目前用户数据都掌握在电网公司手中，作为体系内企业，从事数据的计算与分析工作，公司占据有利地位。

　　全产业链企业更有竞争力

　　能源互联网涉及配网自动化、智能电表、分布式能源接入、二次系统、电动汽车接入、储能技术等众多环节，许继电气拥有能源互联网全产业链，并且在各端均为龙头，在技术和成本方面竞争优势显着，盈利能力更强。

　　物美价廉的能源互联网龙头

　　预计公司15、16、17年EPS为1.36、1.83、2.20元，对应的PE为20、15、12倍，远低于能源互联网公司平均估值，公司既有业绩支撑，并且还有较强的软件与自动化实力，“买入”评级。