东电、哈电互换帅 两巨头整合预期升温

　　5月24日，东方 电气一年一度的股东大会上，往年均会出席的董事长斯泽夫却并没有现身，似乎预示着公司内部或出现变动。果不其然，5月25日公司公告称，收到董事长斯泽夫提交的书面辞职报告，因工作调动原因，辞去其在东方 电气的职务。

　　之后，中国东方 电气集团有限公司(下称：东电集团)的网站公布了一系列的人事变动，邹磊被任命为东方 电气董事长、党组书记，免去其哈尔滨电气集团公司(下称：哈电集团)董事长、党委书记职务;斯泽夫被任命为哈电集团董事长、党委书记，免去其东方 电气总经理职务。在央企整合的大背景下，这两家央企的人事变动，让市场对东电集团和哈电集团的重组充满了期待。

　　两央企整合早有传言

　　东电集团和哈电集团、上电集团并称为“电站设备三雄”，这三家央企业务重合度较高，之前南北车合并，就让市场对东电集团和哈电集团的重组充满了想象。这三家央企中，东电集团和哈电集团同属国资委旗下，上电集团则属于上海国资委。

　　资料显示，东电集团以大型发电成套设备、工程承包及服务为主业，积极发展高效清洁能源，依托持续不断的技术创新获得了长足发展，产量连年位居世界前列，可批量制造1000MW等级超超临界火电机组、1000MW等级水轮发电机组、1000MW-1750MW等级核电机组、重型燃气轮机设备、风电设备、太阳能电站设备以及大型环保设备、水处理设备、电力电子与控制系统等产品，形成了“六电并举”的产品格局，是中央确定的涉及国家安全和国民经济命脉的53户国有重要骨干企业之一。

　　哈电集团同样是中央确定的涉及国家安全和国民经济命脉的53户国有重要骨干企业之一。作为我国最大的发电设备、舰船动力装置、电力驱动设备研究制造基地和成套设备出口基地，哈电集团成功研制出大型混流式水轮发电机组、轴流转桨式水轮发电机组、汽轮机以及中国第一台舰艇核动力汽轮机、超超临界汽轮发电机组等。

　　这两家公司业务重合度高，加上同属国资委旗下，其整合预期较强。其实去年就有传闻称，东电集团和哈电集团、上电集团只能留2家，东电集团和哈电集团合并的可能性最强。分析称，两家公司主营业务都是发电设备，而发电设备也是国家重点鼓励走出去的领域，尤其是核电设备，两家公司已有一定竞争力，均为三大核电装备制造基地之一，都在国际上有一定竞争力。而电力设备行业受产能过剩困扰，亟待拓展新市场，所以整合预期较强。

　　人事变动是改革先行指标

　　自去年以来，央企整合步伐不断加快。2015年9月13日，中共中央国务院印发《关于深化国有企业改革的指导意见》(下称：《意见》)明确分类推进国有企业改革。

　　随着国企改革试点的日益落地，政策也逐渐加码国企并购重组，国企并购大潮蓄势待发。近两年来，一系列国资国企改革政策或相关领导讲话均鼓励国企通过并购做大做强，通过并购进行海外扩张和业务转型;并购市场制度逐渐完善为国企并购铺平道路，各部门全力配合简化并购重组审批制度，多种融资方式支持国企兼并重组。

　　今年以来，地产央企的整合已经拉开序幕。21家被国资委允许从事房地产主业的央企表现异常活跃，至少有10家已启动内外部重组和并购。

　　这自然让市场对于其他领域的整合充满期待。齐鲁证券认为，央企整合核心标的选择，整体大的思路维持先走出去的、再中国的;先整体行业的、再小平台的。央企整合有两大暗示性动作，一是央企集团合有较大人事变动的，历来“改革未动，人事先行”，国企管理层关键岗位人员的调动历来是改革的重要先行指标;另一方面，前期出台过有明确产能整合及行业集中度提升要求的产业政策、相关行业的央企龙头，作为资源整合平台的预期最为强烈。今年以来，有关键人员调动及所在行业有明确产能整合政策的央企集团，将是央企整合最明确受益对象。

　　东电集团和哈电集团现在已经进行了人事调动，所以管理层虽然并没有明确表示出要整合，但是空穴不来风。