电改中你不应该错过的10家上市公司

中国电力体制改革有望在今年年底前取得新的进展。

有消息称，新的深化电力体制改革方案已起草完成。该方案由国家发改委牵头负责，将允许民营资本进入配电和售电领域等。其中，发电计划、电价、配电侧和售电侧等环节都有望放开。

这是继2002年拆分国家电力公司和2011年进行电网企业主辅分离改革后，电力体制改革再次获得政府强力推动。因循而来的则是电力改革投资中的机会。

着重于配电端和售电端的本次改革，使得水电、地方小型电企以及用电大户成为本次电力改革的最大受益者。

由于本次电力改革所涉及的行业不局限于电力行业，还涉及其他电力设备和电解铝等其他行业，因此我们筛选出必须具有主业受电改影响较大、公司基本面较为稳定，公司利润较为稳定的特点的标的公司，为了能够使得公司估值排名相对较为合理，我们在众多指标中我们选择相对较为合理的市盈率作为估值排名指标，来代表各公司未来成长性和其未来的投资价值。

我们依据2014年wind最新预测市盈率PE进行相应排名，另外辅以2014年预测每股收益平均值EPS作为参考，试图在电力改革所涉及的上市公司中甄选出较为有突出投资价值的个股。

用电大户将是发电侧市场化推进的最大赢家之一。大用户直购电作为已经在过去若干年中逐步推进试点工作的市场化措施，将在破除改革阻力之后推进最为顺畅、最为水到渠成的举措。而大用户直购电对用电成本占其总成本高达40%-45%电解铝行业而言无疑将是巨大利好，将是该改革最为受益行业，将大幅降低电解铝公司生产成本。受益大用户直购电改革的电解铝上市公司有：焦作万方、明泰铝业、南山铝业等。

售电端的放开，将使得地方性小型电网企业将是电改的另一大赢家。原因是他们以前受制的外销电量都将有更多的选择，异地扩张亦有可能逐步敞开大门。另外由于售电领域所需资本都投入相对发电、输电、配电而言明显较低，技术门槛一向对较低，该领域实现市场化，引入民营资本的预期合情合理。

受益于售电端改革的上市公司有：闽东电力、桂东电力、郴电国际等。

水电行业也将是发电侧市场化推进的赢家之一，1月水电电价机制改革落地，在标杆电价基础上需实行分时电价或者分类标杆电价，3月份大型水电企业增值税政策做出明确规定，对水电形成利好;另外沪港通渐近，水电盈利稳定，无电价下跌、成本波动风险的特点将会更被海外资本所青睐。水电股的估值将在电改、沪港通的助推下，出现系统性估值提升乃至溢价。受益电改的水电上市公司有：粤水电、文山电力、乐山电力、岷江水电等。

除此上述三领域上市公司受益于电力改革外，国电资产整合、配电端和智能电网等也将受益于本轮电力改革。受益上市公司国电南自、国电南瑞、华仪电气、特变电工等。

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