电力设备与新能源行业：行情有望重拾升势

　　发电环节中火电占比越来越低，核电、光伏、风电等清洁能源占比将越来越高，有效减小碳排放;输变电环节中，输电替代输煤，通过特高压，把我国西部、北部富余电力大规模输送到东中部负荷中心，减少东中部污染排放，把周边国家的电力大规模输入我国， 减少国内污染排放; 用电环节中大力发展电动汽车、电气化轨道交通、 农业电力灌溉等，减少燃油排放。在工业生产环节大力推进电力电子技术提高电能转换效率，节约电能。

　　发电端继续看好2014年光伏和风电行业的基本面

　　我们认为，2014年我国新增分布式光伏装机8GW的目标可能难以达到，但可能通过提高集中式光伏电站建设规模完成全年14GW的目标;此外，我们预计下半年硅料及组件等价格可能保持稳中略降的趋势，主要企业通过产能利用率和生产技术的提升可继续降低制造成本，其盈利能力有望继续提升;继续看好光伏电站环节和上游的龙头企业;对于风电行业，我们认为由于风电上网小时数的提升和上网标杆电价可能下调的预期，2014年国内新增装机可能达到20GW以上，我们继续看好涉足风电场业务和组件环节市占率可能提升的龙头公司，建议关注隆基股份、阳光电源等公司。

　　特高压解决跨区域送电问题，配网解决用电可靠性问题

　　2014年4月18日，中共中央政治局常委、国务院总理李克强主持召开新一届国家能源委员会首次会议。会议着重指出： “发展远距离大容量输电技术，今年要按规划开工建设一批采用特高压和常规技术的“西电东送”输电通道”。特高压建设上升到国家高度。看好平高电气、许继电气等龙头企业。

　　从供电可靠性考虑，中国的配电网系统还有很长的一段路要走。加强配网建设是电网发展的内在需求。我们认为，配电自动化建设迎来投资高潮，未来三年相关板块投资将出现年均50%以上的高增速。国电南瑞、森源电气、长园集团、四方股份等公司将深度受益。

　　节能及电替代是用电端的主题性机会

　　根据发改委批露数据，2013年我国单位GDP能耗下降3.7%，按“十二五”规划中下降16%的目标，2014和2015年均需要再下降3.9%以上，完成节能目标的压力较大。我们认为除了产业结构调整之外，大力发展节能产业也是势在必行，相关支持政策可能会加码， 我们看好节能产业这个主题性机会， 看好节能电机、新能源汽车、变频器和余热余压行业以及从事EMC业务的公司。看好汇川技术等公司。