中国西电巨亏5亿 登上中国企业500强21家亏损公司榜单
中国西电电气股份有限公司（以下简称“西电电气”）是中国西电集团公司（原“西安电力机械制造公司”）联合陕西省投资集团（有限）公司、中国信达资产管理公司和中国华融资产管理公司于2008年4月以发起设立方式设立的股份有限公司。西电电气共拥有20家全资、控股及联营一级子企业，10余家控股、参股二级子企业，其中大中型生产制造骨干企业10家，研究院所3家（含3个国家级检验中心），专业公司3家。作为荣获全国“五一”劳动奖状的中国西电集团公司的主体企业，西电电气也是我国最具规模的高压、超高压及特高压输配电成套设备研究开发、生产制造和试验检测的重要基地，是目前我国高压、超高压及特高压交直流成套输配电设备生产制造企业中产品电压等级最高、产品品种最多、工程成套能力最强的企业，也是国内惟一一家具有输配电一次设备成套生产制造能力的企业。西电电气的主营业务为输配电及控制设备研发、设计、制造、销售、检测、相关设备成套、技术研究、服务与工程承包，核心业务为高压、超高压及特高压交直流输配电设备制造、研发和检测。西电电气的主导产品是110kV及以上电压等级的高压开关（GIS、GCB、隔离开关、接地开关）、变压器（电力变压器、换流变压器）、电抗器（平波电抗器、并联电抗器）、电力电容器、互感器（CVT、CT、PT）、绝缘子（电站电瓷产品、复合材料绝缘子产品）、套管、氧化锌避雷器、直流输电换流阀等。
背后
业绩大“变脸”
因为去年亏损，若今年再亏损的话，那公司就要ST了，这将是公司上下不愿看到的结果。为此，公司上下正积极地振兴主营业务，并引入战略性合作伙伴。
4月23日，中国西电公布的2011年年报和2012年一季报显示，该公司业绩下滑的趋势有增无减。年报显示，2011年该公司实现营业总收入112.50亿元，同比减少12.98%;归属于上市公司股东的净利润为亏损5.18亿元，同比减少181.03%;基本每股收益-0.12元/股。
值得注意的是，中国西电去年前三季度亏损7901.08万元，就总体损益状况看，报告期四季度利润亏损额进一步扩大。对于亏损扩大的原因，中国西电称：一是产品前期低价竞争在本期表现;二是实现销售的产品结构发生较大变化，使综合毛利率降低;三是材料成本波动影响。以上因素导致四季度毛利率较三季度下降约8%，同时因提取资产减值损失、中期票据发行等因素影响，使四季度三项费用较三季度有较大幅度增加。
当日，中国西电公布的2012年一季报同样不乐观。该公司一季度净利润亏损1.68亿元，同比下滑达989.46%。而由于原材料价格上涨，盈利空间受到挤压，上半年累计净利润可能仍为亏损。
对于公司上市后其整体市场情况，中国西电董秘田喜民曾解释称，从2010年四季度至2011年中期，其主营产品的市场价格都不理想，直到2011年下半年才有略微反弹，而产品一般是在6～8个月前签订订单，因此2011年公司业绩就不理想。
同时，栗沛亦告诉本报记者，该公司去年中选特高压输电项目，目前进展效果还不好，相关标的还没有交货。不过，今年下半年应该会进入交货周期，但其对于2012年的业绩贡献还不确定。
栗沛也坦言，公司全年业绩会平稳的。“因为去年亏损，若今年再亏损的话，那公司就要ST了，这将是公司上下不愿看到的结果。为此，公司上下正积极地振兴主营业务，并引入战略性合作伙伴。”
多份研报也显示，中国西电业绩延续下滑势头，毛利率下滑明显，业绩短期难有改善，只有期待2012年业绩的反转了。但是前述熟悉中国西电的业内人士也分析指出，目前该公司的输变电行业处在低谷时期，短期要改善业绩，靠自身目前的产品恐怕很难。
西电：
关联方占款多
关联性占款加重了中国西电财务报表“不好看”的局面，也对公司经营性现金流变坏起到催化作用。
在公司主营业务陷入困境及公司现金流不畅之际，该公司与大股东的关联性占款却仍较多。这也被认为是业绩亏损的一个重要因素。
本报记者了解到，中国西电与大股东西电集团的关联往来款余额近年来一直居高不下。数据显示：2006～2009年，其应收账款分别为1262万元、1.00亿元、1.59亿元、3.46亿元，呈现逐步扩大之势。但如此大额的应收账款并未出现在中国西电2009年年报应收账款金额前五名中。2009年年报中显示，2008年应收账款金额第二名应收金额为9418万元;2009年应收账款金额第一名应收金额也只有1.37亿元。
2010年中报显示，中国西电应收大股东西电集团账款达到8.43亿元，但2010年中报应收账款金额第一名应收金额只有2.10亿元。2010年年报显示，中国西电应收大股东西电集团账款金额终于出现下降，为4.47亿元，而此时西电集团也终于出现在应收账款金额第一名的位置。而2011年中报显示，中国西电应收账款金额第一名仍然为大股东西电集团，欠款金额为4.03亿元。
中国西电有关负责人曾解释说，和大股东发生如此多的关联交易，主要是因为2008年签订的直流项目是以集团名义签订合同，而此后希望合同变更为上市公司未能成功，由于该项目周期为2～3年，所以目前和大股东之间关于该项目的关联交易还剩下一些质保金。
除了大股东占款外，该公司现金流上市至今出现恶化趋向。该公司招股说明书记载，2008年其经营性现金流净额为12.94亿元，2009年为10.36亿元，但上市后的2010年报显示，其2010年经营现金流净额变成-3.40亿元，而2011年报显示其经营活动产生的现金流量净额-9691万元，现金流出现快速恶化现象。
有不愿具名的财务分析人士认为，关联性占款加重了中国西电财务报表“不好看”的局面，也对公司经营性现金流变坏起到催化作用。据业内人士介绍，大股东与上市公司之间的关联交易，还经常被作为实现特定目的的手段来利用，大股东占款给上市公司经营带来风险，对上市公司业绩产生了极大的负面影响。
引资纾困
牵手 G E
中国西电突然宣布要引入战略投资者，或为平息市场有关对西电包装上市、业绩大幅下滑的质疑。
在业绩不济，所处行业市场不佳的情况下，为避免2009年大盘蓝筹IPO重启后首只蓝筹股被“戴帽”的尴尬，中国西电于4月23日紧急停牌，并拟引入战略性投资者以解燃眉之急。
但有资深投资人士担心，引入战略性投资者，并未改变公司的资产质量，只要没有资产重组、注入事项，对公司业绩改善起的作用就不大。
在部分投资者看来，中国西电在年报、季报大幅亏损的情况下，突然宣布要引入战略投资者，或为平息市场有关对西电包装上市、业绩大幅下滑的质疑。
事实上，刚刚经历IPO融资的中国西电，似乎并不缺钱。据悉，2010年，该公司IPO募集资金100.09亿元，截至2011年已累计使用80.8亿元，尚未使用19.95亿元。
就此，栗沛表示，引入战略投资者，有主营业务处在低谷的考虑，但更多的是战略层面的考虑，而具体事宜近日将公布。
有消息称，法国施奈德将与中国西电合作，但接近中国西电集团的人士表示那仅仅是谣传。业内人士分析指出，由于引入国外合作伙伴要经过国资委等多个部门审批，难度较大，流程较为复杂，在该公司业绩急需改观的当下，可能性不大。也有业内人士猜测，由于中国西电是央企，因此可能会引入同属国资委管理的某家央企的相关资产。该人士告诉记者，此次引入战略性投资者，可能会考虑新的优质资产的注入，兼或吸引新的投资。
前述业内人士则分析指出，此次中国西电引入战略性投资者的拯救计划，或更多的是考虑为该公司寻找新的业绩增长板块不得已而为之。
然而，在该公司主导产品特高压变压器市场尚未好转，以及输变电行业产能过剩背景之下，中国西电业绩突围恐面临不小的挑战。
下转相关行业三家500强企业营收情况
上海电气集团股份有限公司
上海电气以33.1亿元利润，排行中国企业500强第70位，同比去年下降17位。
上海电气集团股份有限公司是中国装备制造业最大的企业集团之一，具有设备总成套、工程总承包和提供现代装备综合服务的优势。自上世纪九十年代以来，销售收入始终位居全国装备制造业第一位。高效清洁能源、新能源装备是上海电气集团的核心业务，能源装备占销售收入70%左右。主导产品主要有1000MW级超超临界火力发电机组、1000MW级核电机组，重型装备、输配电、电梯、印刷机械、机床等。“上海电气”是中国装备制造业领袖品牌。在“亚洲品牌500强”评选中，上海电气为亚洲机械类品牌排名第五名，中国机械类品牌第一名。上海电气正在成为一个主业突出、优势明显，可持续发展的现代化、国际化大型装备集团。
特变电工股份有限公司
特变电工以12.29亿元利润，居中国企业500强第220名，同比去年下降31位。
特变电工股份有限公司（以下简称：特变电工）是中国变压器行业首家上市公司。伴随改革开放的伟大进程，围绕“输变电高端制造、新材料、新能源”国家三大战略性新兴产业，特变电工现已发展成为我国输变电行业的龙头企业，我国最大的电子铝箔新材料基地、大型太阳能光伏系统集成商。变压器年产能达2亿kVA，位居亚洲第一位，世界前三位。公司在新疆、四川、湖南、天津、山东、辽宁、陕西等地建有十二个现代化的工业园区，形成了“以输变电产业为主导、新材料产业为支撑、新能源产业为亮点”的发展格局。2010年公司三大产业圆满实现了产销200亿元企业集团建设的十一五战略目标。2011年，公司排名世界机械制造业500强429位、中国企业500强366位、中国机械100强11位、中国机械品牌100强37位。先后荣获“中国工业大奖”、“中国驰名商标”、“中国知识产权百强企业”,2009年和2010年两次荣获上海证券交易所年度最高奖项——“董事会大奖”。公司的品牌价值达168亿元，跻身中国装备工业品牌前十名。
重庆机电股份有限公司
重庆机电以7.37亿元利润，居中国企业500强第337位，同比去年上升26位。
重庆机电股份有限公司（以下简称“重庆机电”）是经重庆市人民政府和重庆市国有资产监督管理委员会批准，由重庆机电控股（集团）公司联合重庆渝富资产经营管理有限公司、重庆建工集团有限责任公司和中国华融资产管理公司等四家国有独资公司以发起方式共同设立，于2007年7月27日成立的股份有限公司。并于2008年6月13日在香港成功上市，股票代码2722.hk。公司经营范围：经营开发、制造、销售汽车零部件、电器机械及器材、环保设备、机床工具、电力设备及器材、通信设备（不含接收和发射设施）、计算机及其零部件、有色金属冶炼及压延加工产品、仪器仪表、办公机械产品、风力发电设备；装备制造业、房地产开发业，金融业投资；进出口贸易、高新技术咨询服务。重庆机电旗下共拥有各层次企业47家，直接拥有的控股和全资、控股、合营企业共16家。
