2012年电气设备景气复苏

　　上市公司财报数据显示，今年前三季度电气设备及新能源行业营业利润同比增长13.2%，较二季度的16.5%进一步下滑；归属于母公司净利润同比下滑-4.5%，较二季度的2.4%进一步下滑。行业的盈利能力进一步恶化，毛利率由上半年的20.8%下降到前三季度的20.4%，销售净利率由上半年的8.27%下滑到前三季度的7.93%。 

　　“今年电气设备行业盈利情况较差，主要是受原材料价格上涨、特高压审批放缓、核电危机等一系列因素影响。但到了2012年，情况会好转。基数变低、需求回暖、国家电网招标价格上升以及特高压招标加速推进等等，都将会提升电气设备行业的毛利率。”山西证券(002500,股吧)电气设备行业分析师梁玉梅昨日在接受记者采访时认为，明年一、二季度电气设备业绩好转就会有所体现，由于一季度是传统淡季，二季度盈利好转将更为明显。 

　　国泰君安电气设备行业分析师孙建平也认为，年内板块领跌已较为充分地释放了2010年过高预期的风险。考虑下游投资逐步启动和原材料价格三季度末回调的影响，盈利能力低点或出现在2012年一季度。但随后包括脱硝改造、智能变电站、特高压、水电等重点项目将在2012年陆续开工，下游投资将逐步启动；招标价格企稳，原材料下跌使得2012年二季度以后的盈利能力将显著回升，2012年行业景气度逐步复苏。 

　　行业复苏在即，板块投资机会也将到来。梁玉梅认为，“2012年电气设备行业，投资者可重点关注输变电一次设备、智能电网、电力电子及核电等子行业，而风电设备以及受多晶硅过剩影响的太阳能行业明年形势仍不容乐观。‘潜伏’介入时间则要看大盘表现。事实上，11月份电气设备行业个股已有所活跃，板块涨幅已跑赢大盘指数，其中电力电子板块本月上涨了7%左右。” 

　　在具体个股选择上，孙建平建议2012年可依照“粗选行业、精选个股、上下结合、订单为重”的逻辑选股，看好即将启动的脱硝行业龙头公司龙源技术(300105,股吧)（300105）、受核电复批复建预期刺激的东方电气(600875,股吧)（600875）、特高压交流建设弹性最大的平高电气(600312,股吧)（600312）、智能变电站建设的理工监测(002322,股吧)（002322）、国电南瑞(600406,股吧)（600406）及电力电子细分行业龙头荣信股份(002123,股吧)（002123）。