2011年国家电网智能电表实际招标量或超预期

  近日，国家电网公司公布了该公司今年第二批电能表招标项目的中标结果。我们的研究显示，今年以来，国家电网对智能电表的招标节奏相比2010年同批次有明显提速。

    国家电网公布的数据显示，此次招标共计采购电表1659万只，相比2011年第一批项目招标总量增幅在30%以上，相比2010年第二批项目招标总量增幅约22%。2011年第一批和第二批电表招标量总计约2899万只，按照国家电网2011年计划招标5000万只，目前已完成 58%。因此，我们预计，2011年全年国家电网对电能表的实际招标量有望超预期。

    具体来看，本次招标智能电能表共计1425万只，从产品分标看，2S级单相智能电能表1265万只，1S级三相智能电能表147万只，0.5S级三相智能电能表12.9万只。除此之外，,单相普通电子式电能表220万只，2S级单相交流感应式长寿命电能表14.1万只。

    在中标厂商方面，本次2S级单相智能电表共有42家厂商中标，位居前4名的分别是威胜集团(7.32%)、江苏林洋(7.20%)、长城开发(000021,股吧)(6.26%)、科陆电子(002121,股吧)(6.09%)。目前，该行业前10名的市场份额为48.84%，而2011年第一批的可比数据为47.15%，可见单相表的市场竞争格局已逐步趋稳。

    在三相智能电表方面，本次招标中，技术精度更高的0.5S级和0.2S级分标量同比2011年第一批有所下降。1S级共有12家厂商中标，排名前3位的是江苏林洋(13.16%)、杭州炬华(12.82%)、威胜集团(10.15%)。0.5S级共有4家厂商中标，0.2S级全部由威胜集团中标。

    在招标规则方面，为缓和2010年低价中标带来的电表质量较差以及交货速度迟缓的局面，2011年国网电表集中招标已经不再是以价格主导的模式，而是综合考虑公司产能、质量、交货准时性、产品价格等因素，我们认为，招标规则的完善有望提升电表行业的毛利率水平。

    【投资建议】

    在投资方面，我们推荐投资者关注电表行业龙头科陆电子，以及近期发审委审议通过的宁波三星电气和江苏林洋电子。