电气设备：关注特高压和农网改造

国家电网和南方电网相继公布了“十二五”及2011年农网改造计划及投资预算。国家电网五年内将安排4100亿元用于农网改造；而南方电网计划投资规模为1116亿元，合计达到5216亿元。按此规模计算，头三年的新一轮农网改造升级工程投资将超过3000亿元，而2010年7月能源局的投资规划为 2000亿元，远超预期。

2010年中央财政安排的120亿元资本金已于11月下达，其中国网公司获得94.2亿元，加上自筹资金和银行贷款，国家电网2011年将投入农网改造的资金为622亿元。南方电网2011年将完成农网建设投资232亿元，以提高农村电网供电能力。两网公司2011年累积农网改造投资为854亿元，而农网建设投资约60%将用于采购电力设备，则相关电力设备市场规模超过500亿元。我们推荐关注非晶变龙头置信电气农/配电自动化龙头国电南瑞、许继电气(000400,股吧)和国电南自。