金融危机动荡中走来 盘点2010电气市场

　　2010年，中国股市从金融危机的动荡中走来。这一年，电气企业在点滴间参与并见证了资本市场的诸多改变。

　　其实，电气企业自然不会脱离股市的整体大环境。比如，随着国内创业板的完善，一大批电气企业齐赴创业板盛宴;当然对国际市场更为看重的一些公司，则在今年选择了海外的资本市场谋求发展。

　　本年度除资本市场本身的因素外，值得圈点的诸多大事更多地集中在行业之中。比如，人们终于见到了特高压“十二五”规划的“庐山真面目”，这对于未来5年的电网投资几乎产生了决定性的影响。再比如，在沸沸扬扬的国网收购案后，许继电气整体上市一事却暂被搁浅，国网意图究竟如何，旗下的3家上市公司未来又将如何布局?而随着中国西电、正泰电器等企业顺利完成IPO，一大批龙头企业纷纷融入了资本市场的大舞池……

　　可以说回顾2010年，电气行业走过了不平凡的一年，在本期《股市扫描》中，本刊便甄选出电气股市颇具影响力的10件大事，以飨读者。

　　特高压建设“阴转晴”

　　在今年上半年，人们对特高压未来市场的分析，似乎存在很大的分歧，未来是阴是晴确令人们捉摸不透。然而，随着特高压“十二五”规划曝光，人们对它的期望又坚定地增加了几分。

　　8月12日，国家电网公司(以下简称国网)首度公布，到2015年建成华北、华东、华中(“三华”)特高压电网，形成“三纵三横一环网”。即三纵：锡盟—南京、张北—南昌、陕北—长沙;三横：包括蒙西—潍坊、晋中—徐州、雅安—皖南和长三角特高压双环网。

　　分析人士表示，未来5年，特高压的投资金额有望达到2700亿元，这较“十一五”期间的200亿元投资，足足增长了13倍之余。

　　与此同时，此次国网公布的“特高压‘十二五’规划”打消了市场此前对特高压延后甚至取消的疑虑。根据国网此前规划到2020年特高压投入 6000亿元，因此“十二五”规划投入2700亿元基本符合预期。

　　同日，国网宣布晋东南—南阳—荆门1000kV特高压交流试验示范工程已通过国家验收，这标志着特高压将由示范阶段进入全面建设阶段，后续工程的核准和建设进程有望加快，特高压相关上市公司将受益明显。

　　在已经通过验收的“晋东南—南阳—荆门线”，设备国产化率超过90%。该线路总投资为60.9亿元，其中设备投资约占60%左右，即36亿元左右，国产设备占90%以上，即32亿元以上。主要设备有变压器、电抗器和开关。其中变压器、电抗器6.32亿元，占总投资的10.2%，开关及配套产品约 10亿元，占总投资的16.4%。这两项合计占全部投资的26.7%左右。

　　预计到2020年，我国特高压建设的投入将达到6000亿元左右。这必将刺激一大批电力设备企业未来10年的发展。

　　不过，也有分析表示，由于特高压技术含量很高，受益的企业绝大部分来自于具有雄厚技术、资产实力的大型公司。其中变压器和开关的需求将最大，变压器(天威保变、特变电工、中国西电)占总投资的比例约为7%，开关(平高电气、中国西电)占比约为15%，直流中换流阀(许继电气、中国西电)受益最大。设备商中，三大主要高压开关商和三大主要变压器设备商将成为主要的受益者。
　一次设备业绩每况愈下

　　谁都未曾料到，一次设备公司在今年居然呈现每况愈下的局面。

　　到目前为止，国网2010年220kV及以上统一招标完成了5次，正在进行第6次招标，预计全年完成6次左右，而2008、2009年均完成了 8次统一招标，招标频率进一步下降。

　　以国家电网今年第一批集中招标为例，中标总金额共计14亿元，同比下降17%。其中，变压器中标总金额6亿元，下降幅度高达43%，招标总容量同比下降1%，各电压等级中只有500kV等级容量出现7%正增长;组合电器中标总金额3.8亿元，同比下降33%。

　　实际上，2010年国网首次集中招标总金额同比下滑在意料之中，因为国网计划2010年完成电网投资2274亿元(不包括特高压)，同比下降 26%，这也就是说，今年一整年一次设备企业的日子过得并不舒坦。

　　以变压器企业中国西电和天威保变为例，我们不妨根据它们公布的2010年三季报进行比较。

　　中国西电公司营业总收入为90.24亿元，同比仅增长0.37%;净利润6.43亿元，同比下降11.10%，特别是第三季度，公司营业总收入为23.59亿元，同比下降24.38%。

　　天威保变实现营业总收入47.08亿元，同比仅增长1%;净利润5.38亿元，同比仅增长4%，前三季度毛利率只有20.79%，低于中报 23.63%。分季度看，一季度、二季度和三季度的单季毛利率分别为24.59%、22.88%和14.8%，下降明显。

　　其实观察今年全年的行情不难发现，特高压建设处于停滞阶段(2011年重启)，再加上变压器行业扩产影响，今年全行业没有增长，导致变压器业务利润滞涨。

　　长城证券电力设备行业研究员徐超在接受本刊记者专访时表示：“从年初到现在，国网招标量并不是很大。现在，一次设备行业面临两个问题，一个是量，一个是价。今年‘价和量’均呈现不同程度的下滑趋势，行业竞争十分激烈，企业毛利润受到很大冲击。未来5年，电网投资将有望持续在3000亿元，但是内部会有一定的调整，一次设备可能会有一定程度的下降。”

　　然而与一次设备相比，二次设备却迎来了历史性的黄金时期。以招标情况为例，二次设备招标在2008年是两批，2009年是4批，2010年到现在为止已经跟一次设备一起完成了5批招标。因此在招标大幅增加的情况下，如许继电气、国电南自等二次设备中的龙头企业颇受市场的关注。以220kV产品为例，许继和南自今年监控类产品的市场份额分别是19%和16%，而去年分别是15%和8%。

　　有分析认为，在未来3年内，二次设备行业有望保持25%～30%的增速，部分龙头企业的增长速度有望保持在50%左右。

　　许继电气整体上市搁浅

　　8月20日，许继电气在停牌一周之后发布公告，决定撤回向许继集团发行股份购买资产的相关申报文件。这标志着许继集团2009年7月出炉的整体上市方案，在推进一年之后画上了句号。

　　去年7月6日，许继电气发布了《发行股份购买资产暨关联交易预案》，拟向许继集团发行股份购买许继集团下属电力装备制造主业相关资产，非公开发行不超过11989万股，增发价格为15.18元/股，以此实现许继集团输变电装备业务的整体上市，提高盈利能力。

　　许继电气当时拟向许继集团购买的主要资产包括，福州天宇等6家公司的股权，许继集团大功率电力电子业务及相关资产，许继集团拥有的当时由许继电气使用的标的土地、房产。这些资产当时的评估价值为16.89亿元。

　　然而，时隔一年之后，许继电气为何放弃整体上市?

　　此事恐怕还要从许继电气被收购一事说起。今年5月28日，中国电科院正式成为许继集团有限公司的控股股东和实际控制人。

　　虽然中国电科院在股权上是许继集团的大股东，间接控制许继电气，但国网装备公司是许继集团资产和人员的实际管理者。国网成立装备公司，便是希望将整合旗下所有的输变电装备类企业进入到这一统一的产业平台，从而打造中国的ABB、西门子，实现在国网的率领下以同一品牌形象进军海外输变电市场。

　　公开资料显示，国网装备公司是国家电网的全资子公司，旗下控制的资产包括：平高集团、许继集团、廊坊东芝避雷器厂等。

　　因此，有分析指出，许继电气的定向增发方案出炉在前，国网装备公司的实际控制在后，所以，此次资产注入范围上可能需要国网装备公司进行重新的梳理和整合，如福州天宇的业务包括110kV及以下高低压开关元件、开关柜，注入后将与平高电气发生同业竞争。为此许继电气的整体上市之路只是暂缓。未来整体上市时，拟注入许继电气的资产，将比2009年7月方案涉及的资产更多，其中包括许继集团原有的和中国电科院增资进入的资产，不排除还有其他资产的可能性。
　　但问题是国网旗下已经有平高电气、许继电气、国电南自3个上市公司，未来如何整合这3家公司，国网将走何棋?

　　行业大佬信步资本“大舞池”

　　去年，在世界金融危机的阴霾下，许多公司上市之路遇阻，然而随着A股IPO再度重启，今年许多公司实现了向资本市场的跨越，其中不乏在行业内具有绝对话语权的公司，比如中国西电，也如正泰电器。

　　中国西电，我国输变电行业3大龙头企业之一，根据其招股说明书，公司共发行13.07亿股A股，占发行后总股本的30%，发行后总股本不超过 43.57亿股。

　　事实上，有关中国西电上市的消息由来已久，在众多消息中，借壳上市的传闻最多。从2007年中国西电集团重组宝光股份以来，市场中类似“西电借壳上市”的传闻从未中断过。

　　在我国输电市场领域，即高压、超高压和特高压电力系统领域(电压在110kV及以上等级)，由于技术壁垒、行业进入和资金门槛都较高，国内生产企业较少，竞争主体在ABB、西门子、AREVA、三菱公司等合资企业、国内传统大型企业以及新加入该领域的企业之间，竞争日趋激烈，中国西电便是国内企业中的佼佼者。

　　中国西电招股说明书显示，公司共募集资金77.21亿元，用于技术改造扩能项目(51.2亿元)、科技研发项目(3.0亿元)，以及用于补充流动资金(23.0亿元)。

　　在技术改造扩能项目中，共涉及7个项目，其中不难透露出中国西电希望借此提高超(特)高压交、直流输变电设备成套生产能力，完善新产品开发及产品试验手段，并提高公司产品的盈利能力。

　　与中国西电一样，今年年初，正泰电器也完成了向资本市场的跨越。正泰电器以23.98元/股的价格在上海证券交易所发行股份1.05亿股，发行后总股本为10.05亿股，共募集资金总额为25.2亿元。

　　公司募投资金主要投向两个项目，其中年产6000万套智能电器项目，总投资为5.97亿元，项目建设期为3年;诺雅克节能型控制及配电电器产品生产基地建设项目，则是公司进一步开拓高端产品市场的重要举措，该项目总投资为9.14亿元。

　　正泰电器近几年在行业的话语权，更是随着在与施耐德官司中胜出而日渐提高。2008年公司实现营业收入约44.42亿元，占据国内低压电器市场 10%左右的份额，已连续6年产销量位居中国低压电器行业首位。

　　于是，作为沪深两市首家以低压电器为主营业务的电力设备上市企业，公司在刊登招股书时，受到了市场各方面的热切关注，三地机构推介时，更是有多达近百家机构的代表参与了现场推介活动。

　　由此人们发现，目前电气企业正积极建立更加科学、合理的现代化管理制度，并借助股市的力量再次实现自我突破。

　　智能电网“由虚转实”

　　与去年智能电网仅仅停留于理论探讨阶段不同，今年智能电网进入实质性的推进阶段。今年7月，国家电网首次针对智能电网进行招标。随后于9月先后开展了2次招标，让人们看到了智能电网的“真身”。

　　11月10日，国家电网公布了2010年智能电网第二批和第三批招标结果，年内3批招标均针对一次设备，涉及变压器、互感器、组合电器等共八大类。

　　“在加快建设由1000千伏交流和800千伏、1000千伏直流构成的特高压骨干网架，实现各级电网协调发展的同时，围绕发电、输电、变电、配电、用电、调度等主要环节和信息化建设等方面，分阶段推进坚强智能电网发展，到2020年，将全面建成统一的坚强智能电网。”智能电网规划如此指出。

　　的确，今年智能电网的工作仅仅是个开始，“十二五”期间才是智能电网全面建设阶段。在未来5年中，将加快特高压电网和城乡配电网建设，初步形成智能电网运行控制和互动服务体系，关键技术和装备实现重大突破和广泛应用。而2016～2020年，我国电网优化配置资源能力将大幅提升，清洁能源装机比例将达到35%，分布式电源实现“即插即用”，智能电表实现普及应用。

　　根据估算，智能电网的投资构成上，不考虑大规模储能装置，配网自动化和用户侧将占40%，智能变电站占20%、智能调度占15%、柔性输电系统 (含清洁能源接入侧设备)占10%，其他投资占15%。

　　因此，从这个角度分析，传统优势企业值得继续关注。在今年第一次智能电网招标中，中国西电中标份额为72.7%，大幅领先的同是国内变压器领先生产商的特变电工。中国西电在220kV等级变压器生产中2009年占据国内第二的市场份额。组合电器方面中国西电占据上次招标三分之一的市场份额，而去年则占据市场份额第一。国电南自在第一批互感器招标中占据了84.5%的市场份额。

　　因此一些实力雄厚的一次设备企业有望从中获得较高的市场份额。但也有分析指出，随着智能电网规划近期出台及相应试点工作的开展，二次设备公司的业务发展前景更为乐观。

　　这也不难看出，随着电网周期性投资遭遇瓶颈，智能电网自然成为电气企业未来几年最想搭乘的顺风车。

　　十余公司齐赴创业板盛宴

　　从今年年初开始，一大批电气企业便向创业板冲刺。截至今年11月，电气行业已有十余家企业成功登陆创业板。

　　2010年1月8日上午，伴随着开市金钟的敲响，九洲电气在深圳证券交易所创业板正式挂牌上市，成为电气业内第一家登陆创业板的公司。12天之后，合康变频紧随其后同样成功登陆创业板。在此之后，中能电气、南都电源、金利华电于今年3月与4月登陆创业板，而8～10月期间，又有龙源技术、东方日升、经纬电材、汇川技术、泰胜风能等企业陆续在创业板挂牌。进入11月，启源装备、和顺电气等公司不甘示弱，同样顺利登陆创业板……

　　截至10月29日，创业板已有134家上市公司，当天的市值接近6000亿元，134家上市公司IPO总投资额在988亿元，平均融资额是 7.34亿元。其中电气行业的上市公司总量几乎占据了十分之一……

　　人们不禁要问，创业板到底带来了什么?

　　其实，在创业板上市除了可以标榜自身是高新科技企业之外，更重要的是融资渠道使公司坐拥了更多的资本。九洲电气募集资金5.94亿元，合康变频募资10.25亿元，启源装备募资6.2亿元……

　　可以说，创业板快速发展，对创业企业的吸引、凝聚和带动支持作用日益显现。以启源装备为例，从市场份额的占有情况我们可以看出启源装备的竞争优势：公司的横剪线在国内市场占有率50%以上，位居行业第一位;纵剪线的国内市场占有率也在50%以上，位居行业第一;然而该公司最大的问题是产能不足，公司上市后，募集的资金将主要用于电工专用设备生产扩建项目、电工专用设备研发中心建设项目及其他与主营业务相关的运营资金项目。扩建项目完成后，可以缓解启源装备生产大规格、高精度、高自动化的专用设备的资金困境，满足日益增加的高电压等级、节能环保变压器生产制造的要求。
　不过这一年，创业板引发的问题同时也暴露出来。

　　创业板公司“不会用”超募资金，也为诸多投资者所诟病。一位行业研究员指出，很多创业板公司根本不需要这么多的资金，上市之后一下子多出了几亿元甚至十几亿元，很难想到恰当的方案。于是，在这种情况下，很多创业板超募资金只能放在银行账户里吃利息。甚至将超募资金用来偿还银行债务，买房、买车各种现象层出不穷。电气行业的这十余家上市公司同样存在以上问题。

　　因此，如何利用创业板是这些上市公司面临的大问题。

　　新能源企业“出海作战”

　　2010年10月，几家新能源公司如同磋商过一样，均选择“出海作战”，这一次它们纷纷将上市地点选择了A股以外的其他资本市场。

　　金风科技H股虽曾于今年6月“流产”，但最终在今年10月实现“A+H股”的并驾齐驱，而同在此月，大全新能源与明阳风电则成功在美国纽交所着陆。更值得一提的是，明阳风电凭借成功融得3.5亿美元，成为今年截至当时包括纽交所、全美交易所和纳斯达克在内的所有美国资本市场中最大的IPO。

　　从风电行业的金风科技、明阳风电，再至光伏行业的大全新能源，缘何众多国内新能源公司选择美国上市，海外股市又将为它们带来什么?

　　在中国风电设备领域依旧叫嚣“产能过剩”的时侯，诸多公司不得不通过资本渠道扩张自身的实力。金风科技除了A股以外，今年还加入了H股的行业，东方电气也在依托集团上市公司的背景，发展速度极其迅猛，而目前还未能实现上市的华锐风电据悉也在筹备上市，因此是否上市，是否坐拥强大的资金链，已经成为考验各个公司的重要砝码，明阳风电若要壮大自身实力，何尝不需借助资本市场的动力?

　　其实，海外上市的背后更隐含着几家公司更大的野心。

　　据了解，2009年我国只出口了20台风机，总容量为28.75兆瓦，因此在国内风电设备过剩的形势下，海外市场成为国内企业下一步的战略目标。而无论是选择登陆H股，还是选择海外上市无疑可以提高公司在全球的知名度。

　　这一点对于大全新能源来说其实也亦然。

　　多晶硅项目去年被国家列为产能过剩的产业以来，新投产多晶硅项目顿时降温。但事实上，光伏行业未来几年依旧将出现较大幅度的增长。

　　今年，德国市场丝毫没有出现安装萎缩的现象，下半年市场需求依然很旺盛，欧洲其他国家(比如意大利)，下半年光伏系统安装需求依旧异常强劲。

　　因此，在需求超预期增长情况下，光伏企业迅速扩产满足下游的旺盛需求。根据权威机构Isuppl预测，明年光伏市场的需求将保持40%以上的增速。

　　然而，从多晶硅的供应来看，明年全年要维持40%以上的增速比较难。根据多晶硅扩建产能的时间表，新建多晶硅项目基本在2010年前后投产，2011年的增量主要依赖2010年投产的多晶硅项目的产能利用率扩大，保持30%的增速最为可能，明年多晶硅供应仍将保持紧张的局面。

　　最大增发手笔出自特变电工

　　2010年8月，是特变电工自1997年6月18日登陆A股以来的第5次融资，而这一次融资也成为电气行业增发金额最大的一笔(截至2010年 11月底)。

　　8月15日，特变电工发布公告称，公司公开增发不超过3.5亿A股的网上、网下申购已结束，最终确定发行数量2.29亿股，发行价格16.08 元/股，募集资金总额36.98亿元。根据之前的公告显示，募资将主要用于超高压项目完善及出口基地建设项目、直流换流变压器产业结构升级技术改造项目，以及特高压交直流变压器套管国产化建设项目等。

　　公司方面表示，由于目前公司超高压输变电相关产品的生产设备满负荷生产，增发募资项目将增强公司在超高压等领域的研发优势和技术优势，解决产能瓶颈问题，扩大公司在行业中的优势地位。募资项目主要在2011年及2012年达产，将成为今后两年新的利润增长点。据悉，在这六大项目中，除苏丹国外项目外，其他项目均为公司原有项目，其中一部分是为配合国家电网升级需要。

　　人们不难发现，根据国家电网规划，从今年大规模的电网投资将呈缓慢下滑趋势，以变压器为主要盈利能力的特变电工在未来几年的增速将可能放缓。去年特变电工子公司衡阳变压器的产量为6000多万kVA，增长20%左右，但产品价格下降比较明显，尤其是国网招标体系内的订单。尽管特变电工通过加大南网体系的开拓，尽量缓解价格战压力，从电网投资额来看，国网招标价格战仍将持续，国内变压器市场的压力很大。

　　但是，从此次募资的用途看来，特变电工在未来几年除加强特高压产品的研发与生产外，也将着力加强对国外市场的开拓。

　　根据国际能源署在《世界能源展望2007》中预测，到2030年，全球电力需求将达到29737太瓦时，比2005年翻一番，同时，强劲的电力需求将拉动全球电力投资，在2005～2030年期间，全球累计电力投资将超过11.6万亿美元，电力行业一半以上的投资将用于输配电网络，即近6万亿美元的投资将用于输配电网络。

　　因此有分析指出，在国际市场需求剧增、国内发电设备出口规模不断扩大、输变电设备技术自主创新能力不断增强的有利条件下，我国输变电产业在国际市场的发展将会迎来新的机遇。

　　与此同时，国家开发银行100亿美元力挺特变电工走出去。11月10日，国家开发银行在京与特变电工股份有限公司签订开发性金融战略合作协议，融资100亿美元支持特变电工国际化战略，拓展海外业务。

　　资本市场37亿元的高额融资，再加之国家开发银行100亿美元的鼎力相助，“不差钱”的特变电工的确值得关注。

　　核电投资“不差钱”

　　在这一年，国家多次下发了关于扶持七大战略新兴产业的文件，文件中新能源作为最重要的一条地位从未动摇，核电产业作为新能源产业的重要组成部分也因此被看好。

　　《核电中长期规划》的目标是到2020年核电运行装机容量争取达到4000万千瓦，但目前这一规划将上升到2020年核电装机容量8000万千瓦。而这一规划相比2009年的900万千瓦，增长近8倍，预计未来10年核电复合增长率将达23%。与此同时到2020年，我国核电装机在整个电源结构中占比将由目前的2%提升到6%，因此投资高峰期即将到来。
　“考虑到核电建设周期一般较长(5年以上)，国家要实现2020年核电装机容量8000万千瓦的目标，2010～2015年将是审批和建设高峰期，也将是合同高峰期，相关设备制造商将处于景气度高点。我国的核电设备制造业主要为大型国有企业垄断。这是由核电设备的高技术壁垒所决定的。”山西证券电力设备研究员梁玉梅预计。

　　“核电的成本主要有固定成本和变动成本构成，其中设备购置费用约占50%左右，在核电设备中核岛设备约占设备的45%，常规岛设备占比为 30%，另外辅助设备占比为25%。按照核电站12500元/千瓦计算，未来10年我国核电设备需求量将达到4800亿元。”东莞证券新能源行业研究员俞春燕预计。

　　目前，A股市场30多家核电公司中，不乏东方电气、上海电气、中国一重、二重重装、中核科技、自仪股份、东方锆业、沃尔核材等“航母”级企业。

　　目前我国的核岛设备主要为东方电气、上海电气、哈动力集团和一重集团4家企业分享。常规岛设备市场，东方电气、上海电气和哈动力垄断了国内市场，其中东方电气占到了50%的市场份额，辅助设备市场主要由技术实力较强的机械制造企业占据。国外设备供应商主要是法国的阿尔斯通和阿海珐、俄罗斯的核电建筑公司、美国西屋公司、加拿大原子能有限公司和日本的三菱重工。

　　据悉，东方电气(武汉)核设备有限公司现有2套堆内构件和控制棒驱动装置订单，到2012年将形成4套的年产能。今年6月东方重机三期工程将完工，届时东方重机将形成年产4台反应堆压力容器、15台汽水分离再热器和16台蒸汽发生器的产能。因此综合来看，到2012年东方电气将形成4套核岛设备、8套常规岛设备的产能。

　　上海电气目前已经研制成功部分核电设备大型铸锻件、核一级主泵和蒸发器U型管等关键设备，有望突破核电进口零部件瓶颈并实现100%国产化。同时还掌握了AP1000和EPR两种第三代核电技术核岛和常规岛的制造能力。

　　低压变频格局再调整

　　随着英威腾、汇川技术等公司的陆续上市，眼下低压变频市场正被不断挖掘与关注。

　　2009年对于低压变频器市场可谓是转危为安的一年，这一年生产厂商均出现不同程度的增长，整体市场形势向好。虽然上半年受世界金融危机的持续影响，市场增速放缓，但是下半年随着市场需求的回暖，特别是从8、9月份开始，日系厂商最先出现供货紧张。政策影响下的经济回暖，以及占据30%市场份额的厂商缺货，订单转移，导致随后的几个月中，绝大多数外资生产厂商均出现供货紧张的现象，包括富士、三菱、西门子等，均出现了供不应求的情况。国内企业情况也相对较好，但总体也存在供货较紧张的局势。

　　精准控制领域，产品核心算法长期掌握在国外十余家企业手中，然而在本年度，这一情况将有望得到改观，未来数年内资企业在中低压变频器市场的份额上升是必然的趋势。特别是从英威腾、汇川技术等上市公司的表现看到了国内企业的曙光。

　　英威腾是一家集低压、中压和高压变频器研发、制造为一体的产品和服务供应商。公司在中低压变频器行业的市场份额2007～2008连续两年位居内资品牌首位，且领先优势逐年扩大。

　　汇川技术同样是该行业佼佼者，其产品故障率约1.5%，较国外产品略高0.5个百分点，稳定性基本接近国外水平，且价格降低约40%。有分析预计，在国家政策扶持驱动和公司产品性能提升的双重因素下，公司产品逐步得到下游用户认可，产品替代进口是必然趋势，预计未来公司该业务复合增速约40%。

　　按照慧聪邓白氏对未来4年我国中、低压变频器市场容量进行的估算，2009年后直至2012年，市场容量的增速将明显回升，低压变频器行业平均增长率不低于15%，由于目前外企占据了主导地位，因此未来国内企业依旧具有较大市场开拓空间。