中科电气：高压变频器国外市场是未来收入增长点

   连铸EMS订单饱满，产能受限：公司是连铸EMS行业龙头，至2009年公司累计生产了700流，2009年订单是148流，2010年上半年订单是125流，到三季度末订单大概是接近200流，今年的订单中，方/圆坯约占90%以上，板坯约有十多流。公司的募投资金的项目是扩大连铸EMS的产能，由于某些原因，公司募资扩产工业用地推迟，影响了募投项目的产能扩张进度。目前公司依靠挖掘原有产能来尽量扩大产量，工人加班很严重。目前产能到顶 2个亿。募投项目预计明年下半年才能开始释放产能。

    永磁电磁铁值得期待：电磁铁属于传统工业磁力应用设备，市场容量很大，远远超过连铸EMS的市场，岳阳是全国电磁铁制造业密集区，生产厂家很多，产值大约9个亿，占全国市场的50%以上，全国电磁铁市场容量约17-18个亿。由于公司目前收到连铸EMS产能的制约，重点都放在连铸EMS的生产上，未来连铸EMS产能释放后，公司在其中起重磁力设备业务方面也有望得到较大的增长。公司也研发了附加值较高的永磁电磁铁，有一定的业绩，但是由于永磁电磁铁的价格远远高出普通电磁铁，还需要进一步推广，随着节能减排深入人心，永磁电磁铁以后逐渐会贡献更多的销售收入。

    高压变频器已有销售业绩：公司变频器目前已经单独销售，该产品原来是中科电气下面的一家子公司来做，后来子公司撤销，成立变频器部门。高压变频器的市场容量非常大。公司主要做高性能的高压变频器，公司是国务院公布的第一批节能环保企业。高压变频器多采用合同能源管理销售，但是不好计量，买方管理也不成熟，现在国家对这种方式给予企业补贴，即便如此，公司还是放弃了合同能源管理模式，只是独立销售产品。

    国外市场是未来收入的增长点：国外市场是个增长点，但是国外市场的主要突破口是连铸EMS中的本体电磁搅拌器，连铸EMS成套系统出口存在难度，产品出口国包括印度、台湾、沙特、土耳其、加拿大，公司成立了海外事业部，并准备在印度设办事处。公司原来产品主要集中在国内销售，针对海外市场的特点和销售，在不断的学习。超募资金用途：公司的超募资金还有几个亿，资金的用向取决于高压变频器产品2011年下半年的销售情况，如果销售不错，预计有一部分超募资金会投入到这块业务。推迟大部分超募资金又可能用来进行与现有业务相关的外延式扩展。

    业绩预测和判断：因为募投项目延期的事情，产能没有扩张，方/圆坯产品的价格有所下降，预计今年业绩同比提高的可能性不大，甚至有可能略微下降；2011年下半年募投项目开始贡献产能，预计业绩提高5%-10%；公司业绩大幅提高预计在2012年。