电力设备的“黄金十年”即将来临

一次电力设备：投资已经明显下滑

　　中国在经历了大约10年左右的电网建设高峰期之后，中国大部分地区的输、变电环节的建设规模与其覆盖区域内的用电负荷规模已经基本匹配，特别是对未来大量分布式能源接入的预期提升以后，全国范围内跨区域、跨省电力调度的建设需求随之迅速下降了。

　　从历史来看，电力设备行业是一个业绩相对稳定的行业，从2008年到2010年一季度，尽管有内忧外患的金融危机和煤电倒挂，但行业内的上市公司保持了较好的增长惯性，没有像其他行业一样出现较大幅度的波动，平均增长率保持在13%左右。从估值角度看，电力设备依然具有一定的估值优势。在申万二级子行业里，电力设备以41倍的平均市盈率排在后1/3的位置。历史上电力设备的平均PE超过60倍，以目前的位置来看，依然处于估值低谷。

　　根据中电联数据，2009年全国电网投资完成3847亿元，同比增长32.9%，其中送变电项目投资占电网投资比例为87.8%，500千伏及以上电压等级电网投资占送变电投资总额的33.4%，特高压投资占送变电投资总额的5.6%。据统计，截至2009年底，中国发电总装机容量已达8.74 亿千瓦，年发电量达到3.68万亿千瓦时。电网220千伏及以上输电线路回路长度40万千米、公用变电容量16.51亿千伏安，以500千伏为骨干网架的跨省跨区域电网和消费大省的省内骨网架已基本形成，中国电网规模已跃居世界首位。

　　二次电力设备："黄金十年"即将来临

　　智能电网时代的来临，开启了现代电网建设的大门。与传统电力建设强调负荷容量、电压等级、建设规模等粗大宽的理念不同，智能电网的建设追求电网运行的安全性、可靠性、经济性和智能化。相关券商预计2010年电网投资约为3300亿，相较2009年同比约下滑14%。其中，国网公司计划投资 2274亿，南网公司计划投资1042亿元。一次设备招标金额的下滑也是导致投资下滑的原因之一。比如输变电系统的在线监测、电网线路损耗的降低、发电与输变电的即时调度、电能质量的提高、互动式用电模式、大量分布式清洁能源的接入、大功率电网储能、超导技术的常规应用等。

　　新增220千伏及以上输电线路、变电设备容量分别为4.03万千米、2.72亿千伏安，其中500千伏及以上分别为1.65万千米、1.36亿千伏安，新增特高压线路长度和变电容量分别为2078千米和850万千伏安。