成都电缆成为被关注的冷门股

　据港媒报道，成都普天电缆01202)挂牌15年，今日H股市值，扣除汇丰与中银所持部分，所值不够在山顶老衬亭附近买3,000平方呎豪宅。

　　成都电缆PE以0.7倍计，值2.16元。第一批国企于93年7月来港上市，成都普天电缆较第一批国企迟1年半来港挂牌，寒来暑往15年，股数不变，现价1.32元，则较当年招股价2.80元仍低53%。事实上，成都电缆来头不小。公司建于1958年，由成都电缆厂整体在港上市，控股股东是“中国普天信息产业股份有限公司”，多年来为中国通信事业做出了巨大的贡献，得到领导人先后亲临视察。由于企业管理和效益突出，公司获得企业管理最高奖︰金马奖。

　　只是，94年公司上市第一年，获利7,540万元人民币，去年则亏损近千万元。上市初期，A股发行2.4亿股，H股发行1.60亿股，至今不变。内资股H股总市值不过5.3亿元，其中H股只值2.1亿元。H股大股东是汇丰(00005)，持18.70%;其次中银香港(行情,资讯,评论)，持 9.81%。两大须披露权益股东以外的街货，只值1.5亿元，不够到山顶老衬亭附近买3,000平方呎豪宅。

　　成都电缆业务是产销光纤产品、铜缆、电缆热缩套管等，09年12月年结，成都电缆营业额5.71亿元(人民币.下同)，跌12%，每股亏损2 分，业绩大倒退，主要因为再无08年的出售土地盈利8,852万元入帐。

　　成都电缆核心业务的产销光纤产品，分部经营利润3,432万元，较08年大增111%;铜缆分类经营业绩则由盈利484万元变为亏损3,887 万元;电缆热缩套管分部经营利润则由2,205万元降至666万元。

　　2010年，成都电缆料可恢复盈利，但PE可能达20倍以上。成都电缆除了今年有复苏概念之外，另外两个卖点是︰

　　1)09年底每股帐面NAV2.71元(3.09港元)，PB仅0.42倍，太低，亦较昂纳光的3.41倍折让88%，较东北电气的3.24 倍，折让8.7倍。

　　2)09年底，成都电缆净现金3.86亿元，每股0.97元(1.10港元)，相等于股价的83%。

　　成都电缆这个冷灶烧得过，大股东若将其改组或“凑大”，上上大吉。若无改组，望PB上升至0.70倍以上，已值2.16元，可获回报64%。