电企大幅扭亏却吝啬分红“铁公鸡”居安思危?

2009年煤炭价格的下跌让发电集团赚得盆满钵满，原本与煤炭成本挂钩并不密切的电网公司也分得一杯羹。但年报的相继出炉却让拭目以待的投资者难免疑窦丛生：缘何有些电企在大幅扭亏为盈的背后却没有大方派息分红？昨日晚间，上海电力公布的年报显示，在08年亏损15亿元的背景下，09年公司实现了 3.84亿元的净利润，但“年度利润分配方案”一栏中“不派发现金、不转增股、不送股”的字样赫然在目。

部分电企被指“铁公鸡”

记者注意到，09年上海电力的每股收益为0.1793元，加权平均净资产收益率6.88%，而这种盈利水平下的“零分红”并不是孤例。事实上，07 年公司曾获得4.51亿元的净利，当年同样没有向股东们分红。据悉，09年公司可供分配利润已经达到1.34亿元，提取法定盈余公积金等后余额为1.21 亿元。

作为电网公司的上游，部分发电企业也被指“铁公鸡”。相关资料显示，华电集团旗下上市公司华电能源已连续2年未向股东以派送现金红利或转增股本等形式分红，而过去十年中公司甚至没有派送过任何现金；另一上市公司华电国际每股实现收益0.19元，每10股才派发0.35元。中电投集团在东北的旗舰企业吉电股份去年盈利1.53亿元，却仍没有打破持续5年“零分红”的僵局。

相形之下，大唐集团旗下大唐发电、华能集团旗下华能国际的分红“出手”要大方得多。记者了解到，大唐发电09年分配现金股利总额约8.62亿元，占到了净利润的44%；华能国际的利润分配预案为按照每普通股0.21元向股东派发股息，而公司每股收益为0.42元。据分析，这一分红水平已逼近美国市场的平均规律。

看得到、摸不着的“金蛋”？

记者发现，去年未能向股东派息分红的企业大多在年报上表达了对今年一季度业绩能否保持增势的担忧，而煤炭来势汹汹的涨价也确实成为阻碍持续盈利客观存在的理由。以华能国际为例，去年年底煤炭价格新一波上涨趋势到来之时，公司业绩增长的动力已经明显减弱：第一季度至第四季度单季净利润分别为5.5亿元、14.1亿元、21.7亿元和9.5亿元。

记者还从华电国际日前发布的一季度财报看到，公司在报告期内的净利润同比减少了近6成，官方表示正是“因煤炭价格上涨导致燃煤成本增加”。自去年下半年至今年1月，煤炭价格由每吨570元左右涨到800元。但既然有些公司的分红数额可以接近净利润的50%，同一宏观环境下，另一些公司如果以潜在可能的成本上升为由、“居安思危”削减分红就未免有些太过牵强。

那么，究竟扭亏为盈的“金蛋”下到了哪只篮子里？记者在采访中注意到，对企业高管薪酬是否“旱涝保收”的疑问是市场非议的焦点。不过，以上海电力为例，公司高管薪酬虽较去年同期有10%左右的增长，但与同样处于盈利状态的07年相比却有所下滑。上海电力方面对于“零分红”给出的官方解释是：投资上海上电漕泾发电有限公司等项目。