2010年电子元器件行业策略报告

　行业趋势继续向好，目前正处在一个长景气周期之中。

　　从需求上看，PC是推动本轮景气的最主要原因。Gartner的最新预测是PC出货量09年同比增加2.8%，2010年同比增加12.6%。在电子行业的需求结构中，计算机的占比为39%、消费电子的占比为21%、手机的占比为19%，PC需求旺盛无疑对整个电子行业具有决定性的作用。同时，国内需求中的家电、3G及高端的通讯终端更为重要的是，08年底金融危机给电子实体经济带来了巨大的冲击，这种冲击加速了行业的洗牌，促使部分落后产能永久退出。而有限的新增产能、库存向正常年度水平恢复的趋势，为未来的行业复苏奠定较好的基础。

　　这是造成第三季度企业毛利率大幅上升的主要原因，也是我们判断行业处在景气周期之中的主要依据。

　　但电子行业月度、季度具有周期性。11月份电子行业进入淡季，直至3月份开始回暖。一般而言，电子行业公司上半年和下半年净利的比例是4:6，甚至是3:7，周期性比较明显。目前处在复苏拐点向景气拐点的梯形演绎的过程，预计在10年3月将形成景气拐点，真正步入景气周期。

　　新型技术的应用改变我们的生活方式，同时也给电子行业带来了活力。手机支付、微型投影、电子书、物联网，以及前期我们充分推荐的RFID、超级电容或电池、红外热像仪等子行业，大多处在生命周期的导入期和成长期之间的阶段，未来发展前景较为乐观。