看好电网设备投资和替代能源

  传统电源设备密集投资已使电力需求逐渐缓解，经济由“偏快”向“放缓”转变，发电设备投资步入平稳期。

    主题一：电网投资持续旺盛，特高压输电和城市配网建设给一次设备和二次设备带来投资机会。

    主题二：发展替代能源，有两个机会，风电设备成为国内电源设备投资的最大结构性机会，另外光伏发电在全球范围内巨大的发展前景，值得长期看好。

    重点推荐公司：天威保变、金风科技、东方电气、思源电气、特变电工、南洋股份。

    经济增长放缓对行业的影响分析：若经济快速放缓，可能引起决策变化，降低投资密度，行业增速面临趋缓风险。经济的微幅减缓对用电量需求影响不大的情况下，电网公司的投资计划应不会发生改变；若经济增速出现较大下降，用电量需求增长受到影响，电网建设的紧迫性也有所下降，电网公司可能修正投资计划，降低单位投资密度；我们认为这个GDP增速临界点可能在8%附近；原材料价格的下跌对出货周期较长的行业影响偏利好。

    对于企业而言，最重视的是需求，其次是成本。我们认为原材料价格不应作为首要的风险分析要素；出货周期较长的产品如高端变压器等，原材料库存收入比重不高，而且是闭口供货合同，将受益于原材料价格下降；需要注意上市公司在期货市场上的投机风险。