半导体库存居高不下 业绩展望能否重燃市场希望？

　尽管经济形势不断恶化，但电子产业供应链中的多数参与者在发布季中运营展望时确认了第二财季的业绩目标。
 

　　2008年第一季度多数厂商在季中降低或者缩窄了营业收入预期，与当时相比，第二财季的情况比较正面。在第二财季季中展望中，多数厂商重申了季度营业收入预期或者只是略微收紧了预估区间。

　　在2007年第二季度，厂商在季度结束前提供的展望准确地预见到了该季度整个供应链的业绩情况。今年6月以前厂商给出的展望，是否也能准确预示即将发布的业绩，仍需拭目以待。

　　2008年第二季度开始的时候，全球电子供应链中的半导体库存高涨，主要是由于芯片供应商的库存过剩。2008年第一季度结束的时候，电子供应链中有60亿美元的过剩库存。iSuppli公司原来估计的数字是36亿美元。第一季度过剩库存预估向上修正，是因为企业在2008年4月以后发布业绩的厂商更新了财务展望。

　　iSuppli公司估计，第二季度半导体库存稳守在60亿美元。

　　在修正后的数字中，多出来的库存多数是因为半导体供应商的库存天数(DOI)上升。芯片供应商公布的第一季度业绩符合其营业收入预期，但库存额意外上升。虽然有些库存与价格变化有关，但其它因素，如新产品导入、企业并购以及各企业特有的问题，也导致半导体企业资产负债表中的库存额上升。图示为iSuppli公司对全球电子供应链中的库存天数和过剩库存的估计。

　　全球电子供应链中的库存天数和过剩库存

　　在属于淡季的第一季度，半导体供应商通常会增加库存，尽管如此，对于2008年第一季度过剩库存上升的预期是基于2007年底工厂产能利用率下降。但是，第一季度供应商的库存金额实际增加了。库存余额上升，以及季节性销售疲软，导致第二季度DOI上升和过剩库存。

　　2008年第一季度结束时，供应商的DOI接近44天。这比2007年12月几乎增加了四天，但低于2007年第一季度时的46.1天。第二季度开始的时候，供应商的过剩库存比库存目标水平多出近两周。供应商继续持有供应链中91%以上的过剩芯片库存。

　　还有一部分增加的库存来自电子制造服务(EMS)领域。继第一季度初DOI降至目标水平以下之后，外界预计在3月结束时，EMS供应商的DOI将比目标水平低几天。但是，2008年第一季度EMS供应商获得的供应充足，导致其DOI比目标水平多出两天。第一财季结束时，DOI上升了6.5天。继受益于2007年底EMS领域库存不足局面之后，2008年3月供应链累积库存形势逆转，而当时EMS的库存金额随其销货成本(COGS)一同下降。图示为iSuppli公司现在及以前对全球电子供应链过剩半导体库存水平的估计(以10亿美元计)。

　　全球电子供应链过剩半导体库存水平

　　虽然过剩库存在2008年第一季度迅速增长，但总体销售业绩符合季节型态。多数厂商预期第二季度营业收入将符合季节特点，尽管经济增长放缓可能影响消费者信心与支出。

　　在需求持续令人担忧之际，供应链中存在这么多过剩库存非常不幸。