电力设备子行业分化渐显输变电、风电设备有利

    夏季用电高峰即将来临，日前国家有关部门发布了今年全国各大城市可能存在的用电缺口数据，电力供应再一次成为社会各界关注焦点。而在全国主干电网建设如火如荼的大背景下，电力设备行业也面临较大的发展机会。不过，业内人士认为，电力设备行业中不同子行业将出现分化。  

    从电力设备行业上市公司年及今年一季度的财务数据来看，虽然全行业仍然实现主营业务收入和净利润的双增长，但净利润的增长幅度低于主营收入的增长，其中发电设备净利润增速大幅回落，而输变电设备子行业增长势头良好。此外，在电力“十一五”规划的大背景下，风电设备行业也面临较大发展空间。

    输变电设备“一枝独秀”

    年报数据显示，年，家电力设备上市公司(剔除st公司)实现主营收入.亿元，同比增长.%，高于整个a股市场.%收入增长，增速比去年同期减缓个百分点；实现净利润.亿元，同比增长.%，低于整个a股市场.%的净利润增长，比去年同期回落个百分点。银河证券的研究员沈文春表示，电力设备行业净利润增长慢于主营收入增长的原因主要是发电设备净利润增速大幅回落，由去年的同比增长%回落到同比减少.%。 

    具体考察电力设备各子行业发现：输变电一次设备继续快速增长，收入和净利润同比分别增长.%和.%；受景气度回落的影响，电源设备行业收入增速下滑，净利润增速出现更大下滑，主营收入同比增长.%，净利润减少.%；电力自动化系统和设备平稳增长，主营收入同比增长.%，净利润同比增长.%；工业用电气设备收入增长很快，增速达到.%，由于原材料上涨，成本上升，净利润仅增长.%。

    不过，从一季度数据来看，电力设备行业整体仍然实现较快增长，收入和净利润同比分别增长.%和.%。其中输变电一次设备和二次设备仍然表现出较强的盈利和较好的增长势头；但电源设备增速明显回落，仅实现个位数增长；工业用电气设备增长趋缓。  

    整个电力设备行业中，输变电设备子行业之所以“一枝独秀”，与我国电力工业的“十一五”规划息息相关。根据我国电力工业的“十一五”规划，“十一五”期间我国电力建设的重点将是“电源结构调整和电网建设”，两家电网公司在十一五期间投资总额在亿元，平均每年亿元，比年电网投资额增长%。  

    沈文春分析，在国家电力投资重点转向电网建设的背景下，电站设备行业面临需求萎缩，景气回落，业绩下滑将不可避免；而输变电设备行业由于投资持续增加，未来业绩的增长有保证，特别是在竞争不那么激烈的高压超高压领域，受益于需求旺盛和国家扶持民族工业的产业政策，行业龙头公司面临良好的发展机遇。  

    上市公司的财务数据也显示输变电设备盈利能力增长强劲。