售电企业如何逆袭发电巨头？

　　“从哪来”、“怎么来”既然是涉及多方未知因素的棘手问题，何不换个思路去看售电公司，除了购售电赚差价，售电公司还可以“往哪儿去”?

　　比如说，如果发电公司可以建售电公司，售电公司是否可以建发电公司?

　　在全球最为活跃的电力市场之一——澳大利亚电力市场上，能源零售商不仅可以由天然气企业、发电商去筹建、运营，零售商们还在积极地“逆流而上”买发电厂，甚至通过“买买买”几年之间成为全国主要发电商。除了买电厂，售电商还会自建新能源项目。与此同时，既然可以买电厂，也可以卖电厂、置换电厂。

　　澳大利亚售电商是如何买卖发电资产的?在成熟的电力市场里，买卖发电资产的意义何在?本文以澳大利亚三大能源公司之一的AGL为例，详解售电公司如何“逆流而上”买发电厂。

　　售电商买发电厂 形成新“垂直一体化”

　　AGL能源是目前澳大利亚的三大能源零售公司之一，能源零售业务既有天然气也有电力。事实上，AGL在成立之后的一百多年里都没有售电业务，能够成为售电商得益于澳大利亚上个世纪90年代开始的电力市场改革。

　　1991年澳大利亚开始电力工业私有化和市场化，两年后开始全国电力市场规划与设计，1994年维多利亚州率先拉开改革序幕，1996年新南威尔士州电力市场建立，次年新南威尔士州与维多利亚州电力市场协同运转，1998年昆士兰州成立电力市场。1998年11月，澳大利亚国家电力市场(NEM)全面开始运作，电力工业市场化全面展开。2001年6月，澳大利亚政府委员会(COAG)成立了澳大利亚能源会员会(MCE)主导能源改革，2004年COAG建立全国范围内的电力立法框架，通过国家电力法和国家电力准则。后来，COAG经过功能整合，拆分为两个能源市场监管者——澳大利亚能源监管局(AER)和澳大利亚能源市场委员会(AEMC)，AER主要负责电力市场规则制定，推进电力工业市场化;AEMC则监管电力批发市场和零售市场，执行相关法规。

　　目前，NEM覆盖五个州，分别为昆士兰州、新南威尔士州、南澳大利亚州、维多利亚州和塔斯马尼亚岛，西澳大利亚州和北部领地不在NEM范围内。2009年独立系统运营商AEMO成立，负责调度NEM下五州的电力。AEMO并不拥有输配电资产，输电资产大部分为各州政府所有，少量由投资者所有。根据AEMO数据，NEM有超过100多个市场参与者，包括发电商、供电商、输配电商等。

　　AER每年都会发布《能源市场报告》，总结天然气市场和电力市场。AER在其2014年的报告中指出，虽然天然气和电力零售竞争已经引入十余年，但是三大私有公司AGL Energy、Origin Energy和Energy Australia供应了市场里70%的小型电力用户和超过80%的小型天然气用户(2014年6月)，并且“在过去两年，三大从小型售电商那里侵食了5%的市场份额”。

　　不仅如此，能源零售商同样霸占着发电市场。AER的报告中专门提到，AGL在2014年收购了麦克维尔发电，加剧了澳大利亚电力市场发、售一体化的趋势。

　　为什么AER会用到“加剧”一词?

　　2009年，三大的发电装机容量只占整体容量的15%，到2014年，三大主要零售商控制着澳大利亚境内46%的发电装机容量。除了三大，目前澳大利亚的第四大能源零售商——雪域水电(Snowy Hydro)，2014年10月从三角洲电力(Delta Electricity)收购了其位于柯龙拉(Colongra)的发电厂，发电装机容量所占市场份额增到10%。雪域水电能成为零售侧第四大，也是源于不断并购。2014年9月，其收购了卢默能源(Lumo Energy)，零售市场份额增加到7%。

　　以“三大”之一的AGL详细来说，AGL在南澳大利亚、昆士兰州、新南威尔士、维多利亚州的零售市场占比较大，发电装机容量所占市场份额也不小，在南澳大利亚(34%)、新南威尔士(27%)、维多利亚州(28%)都有30%左右的份额。

　　AGL的收购电厂之路

　　AER提到目前电力工业存在新垂直一体化的趋势，澳大利亚的能源企业在改革之后都有一系列的并购整合动作。

　　以其中的AGL为例，已经成为“三大”之一的AGL Energy(AGL能源，以下简称AGL)，事实上在2003年以前压根没有售电业务。

　　AGL的前身是成立于1837年的澳大利亚煤气灯公司(Australian Gas Light Company)，最早作为煤气灯公司起家，后来天然气成为其主要业务，从19世纪中后期开始就一直在研发天然气相关的新技术，比如，1857年推出了居民用气净化技术，1873年引进了澳大利亚第一台燃气锅炉，1976年修建了当时澳大利亚最长的输气管道，把天然气从西澳大利亚送到了悉尼。

　　2000年来临以前，AGL一直都是老牌天然气零售公司，直至2003年市场完全开放竞争，AGL的售电业务才开始。2006年10月，澳大利亚燃气照明公司和Alinta有限公司的股东大会通过两家公司的合并方案，成立新的AGL Energy。10月9日，联邦法庭通过了其重组计划，紧接着当月13日，AGL能源在澳大利亚股票交易所(Australian Stock Exchange)挂牌上市。

　　上市之时，在电力行业，AGL可以说仅有售电业务，发电方面只有少量的自建可再生能源项目。上市之后，AGL就展开了一系列收购电厂的大动作(如表1所示)。

　　2007年，AGL买下了1280MW的托伦斯岛电厂(Torrens Island Power Station)。2009年，AGL从原维多利亚能源委员会(相当于州电力主管部门)买下了其水电资产。2012年，AGL收购了2210MW的罗伊杨A(Loy Yang A)发电厂和与之相邻的罗伊杨煤矿(Loy Yang Coal Mine)。2014年AGL收购了麦克维尔发电(Macquarie Generation)，包括2640MW的贝斯沃特发电厂(Bayswater Power Station)、2000MW的利德尔发电厂(Liddell Power Station)、 50MW的猎人谷燃气轮机(Hunter Valley Gas Turbines)以及利德尔太阳能电厂(Liddell Solar Thermal Project)。

　　热循环机组主要靠“买”，而可再生能源装机主要靠“自建”。自2008年起，AGL陆续有数个可再生能源项目投入使用。

　　这之间AGL在售电方面也没有“闲着”，2011年AGL开发了“AGL能源线上管理工具”，供终端用户使用，即其在售电、售气业务上也在不断创新。这也正如AER在其年度报告中提到的：即便存在能源企业大规模收购、整合，AER也仍然认可，能源零售的竞争的确是增加了，主要体现在由于价格驱动带来的零售模式多样化，购售电不仅是买卖电能，还有能源管理、可再生能源等对于更适合不同细分市场的能源服务。

　　2014年收购麦克维尔发电是目前AGL最大的一笔收购，直接让AGL的发电装机容量接近翻倍——从2013年的5398MW，增长到了2014年的10628MW。2015年8月，AGL营收暴跌62%，主要原因之一就是收购麦克维尔发电带来的支出(另一原因在于天然气资产减记)。

　　目前，根据AGL的2014年报，AGL在澳大利亚有发电装机容量10628MW，煤电占到64%，天然气发电占到19%，风电占9%，水电占7%。

　　售电商为何要买发电资产?

　　回顾AGL近几年在发电资产上的买入或新建，传统能源和新能源“样样都有”，但AGL买(建)不同类型的机组出于不同的原因、为了不同的目的。

　　买传统热循环机组是为了规避风险。2007年，AGL花了4.17亿通过现金和资产置换的形式从TRU Energy买下了托伦斯岛电厂的燃气发电机组(1280MW)，当时是支付了3亿澳元资金，并置换出了自己位于哈莱特(Hallett)的180MW的峰荷燃气机组。