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华泰:新电改打开售电侧万亿市场 掘金四类股

2015-04-08   365电力采购网新闻中心
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导读:2015年3月15日,国务院正式印发新电改方案9号文《关于进一步深化电力体制改革的若干意见》,这是时隔13年之后重新开启的针对电力行业的新一轮改革。...

  2015年3月15日,国务院正式印发新电改方案9号文《关于进一步深化电力体制改革的若干意见》,这是时隔13年之后重新开启的针对电力行业的新一轮改革。这也是继2014年11月深圳开展输配电价改革试点以来,我国在电改领域的里程碑事件。

  对此,华泰策略团队研报认为,电改作为能源改革的重头大戏,意义重大,本届政府高度重视并全力推进,从十八届三中全会至中央财经领导小组的工作安排均重点提到电改。此次的9号文适时出台也是一个例证。9号文作为原则性的纲领文件,需要若干配套政策辅助才能真正落地。

  华泰预判继《关于改善电力运行调节促进清洁能源多发满发的指导意见》首份实施细则之后,其余配套措施如电价核准办法、输配电核准方案、售电主体的准入原则等后续有望陆续出台。特别随着相关政策的出台,首批售电牌照也将发放。

  随着9号文的落地,将对整个A股电力公司均有正面意义。对应到投资机会,华泰认为,四类股可积极关注,1、可能获得售电牌照的试点区域公司如深圳能源等;2、已经有售电经验的地方性电网公司,新的电改方案在削弱国网垄断权力的改革下将使地方电网公司摆脱不公平的竞争地位,地方电网公司可以通过扩大经营区域,同时通过电力交易中心向发电厂采购电量给电网缴纳过网费扩大盈利,可关注郴电国际、文山电力、广安爱众、天富能源、通宝能源等; 3、9号文鼓励可参与售电业务的节能服务公司如动力源、智光电气、天壕节能及三板东润环能等; 4、9号文允许参与电力交易的分布式能源公司如京运通、森源电气、中利科技、江苏旷达及爱康科技、三板中海阳等。

  以下为研报全文:

  电改再次破局,向市场化前行

  2015年3月15日,国务院正式印发新电改方案9号文《关于进一步深化电力体制改革的若干意见》,这是时隔13年之后重新开启的针对电力行业的新一轮改革。这也是继2014年11月深圳开展输配电价改革试点以来,我国在电改领域的里程碑事件。

  9号文促市场化电改,竞争电价放开和配售电主体放开是重点

  中国电改此前经历了三轮,对比前几次电改,此次的9号文方案更加成熟和市场化。以最近的2002年5号文电改为例,当时5号文提出改革要实现“厂网分开、主辅分离、输配分开、竞价上网”的目标,但由于电力改革牵涉面广、利益错综复杂,因此2002年开始至今的改革只实现了厂网分开,而输配分开、竞价上网等进展缓慢,目前仍处于第二种模式即发电侧的市场化,电网公司仍垄断终端消费市场。而此次9号文落脚在“三放开一独立一深化”的改革方向将向第三种及第四种模式靠近,竞争电价放开、配售电主体的放开等将逐步培育多元的市场化竞争格局,打破国网的垄断格局。

  具体内容来看,此次9号文重点是“三放开一独立一深化”:“三放开”:(1)按照管住中间、放开两头的体制架构,有序放开输配以外的竞争性环节电价;(2)有序向社会资本放开配售电业务;(3)有序放开公益性和调节性以外的发用电计划。 “一独立”:推进交易机构相对独立,规范运行。 “一深化”:继续深化对区域电网建设和适合我国国情的输配体制研究,进一步强化政府监管;进一步强化电力统筹规划;进一步强化电力安全高效运行和可靠供应。

  对应到改革重点任务包括:1)有序推进电价改革,理顺电价形成机制;2)完善市场化交易机制;3)建立相对独立的电力交易机构,形成公平规范的市场交易平台;4)推进发用电计划改革,更多发挥市场机制的作用;5)稳步推进售电侧改革,有序向社会资本放开配售电业务;6)开放电网公平接入,建立分布式电源发展新机制;7)加强电力统筹规划和科学监管,提高电力安全可靠水平。

  新电改事关我国经济发展全局和节能减排,政府将全力推进

  新电改可进一步提高资源配置效率,利于企业降低用电成本

  电力系统作为高度垄断的行业,在投资建设、购电、输电、供电等各个环节都存在很多不透明的地方,虽然经过几轮改革,但目前的电力体制市场化缺陷仍明显,难以发挥市场配置资源的作用。1)现行电价管理仍以政府定价为主,电价调整往往滞后成本变化,难以及时并合理反映用电成本、市场供求状况;2)售电侧有效竞争机制尚未建立,发电企业和用户之间市场交易有限,市场配置资源的决定性作用难以发挥。节能高效环保机组不能充分利用,个别地区窝电和缺电并存。

  9号文将在电价和售电侧提高市场配置资源的效率。此次9号文从电价放开及售电主体放开正好可以解决以上两个问题。1)通过竞价上网可以较好的反应市场供求情况和发电成本。特别我国工业用电占比超过70%,在经济重心下移,用电需求增速下降的背景下,区别于目前弹性较低但价格较高的工业用电(企业用电成本刚性),而市场化改革下电价将下行,这将降低工业的生产成本提高利润(按2014年5.52万亿的用电量,若电价下降0.01元,企业可释放利润552亿元;若下降0.05元,企业可释放利润2760亿元;若下降0.1元,企业可释放利润5520亿元,而A股目前扣非后的非金融上市企业净利润总计不超过6500亿元);2)售电主体的放开更易于形成与用电客户的灵活交易机制,将使得电价对市场需求更加敏感,也将提高包括清洁能源及分布式能源在内的配置效率。

  新电改可提高清洁能源的使用比例,利于节能减排的推进

  目前由于售电侧有效竞争机制未建立,节能高效环保节能高效环保机组不能充分利用,弃水、弃风、弃光现象时有发生,个别地区窝电和缺电并存。通过此次电改,售电侧的放开和国家对清洁能源的支持,清洁能源的使用比例将上升。9号文的首份配套细则便是《关于改善电力运行调节促进清洁能源多发满发的指导意见》,意见指出1)在编制年度发电计划时,优先预留水电、风电、光伏发电等清洁能源机组发电空间;鼓励清洁能源发电参与市场,对于已通过直接交易等市场化方式确定的电量,可从发电计划中扣除;2)在统筹平衡年度电力电量时,新增用电需求原则上优先用于安排清洁能源发电和消纳区外清洁能源,以及奖励为保障清洁能源多发满发而调峰的煤电机组发电;3)政府主管部门在组织国家电网公司、南方电网公司制定年度跨省区送受电计划时,应切实贯彻国家能源战略和政策,充分利用现有输电通道,增加电网调度灵活性,统筹考虑配套电源和清洁能源,优先安排清洁能源送出并明确送电比例,提高输电的稳定性和安全性。对于同一地区内同类清洁能源的不同生产主体,在送出安排计划上应公平公正。跨省区送受电各方应统筹电力供需、输电通道能力,充分自主协商确定年度送受电计划,尽可能增加清洁能源送出与消纳,全力避免弃水、弃风、弃光。经协商无法达成一致意见的,由国家发展改革委协调确定,协调结果抄送国家能源局;4)加强日常运行调节,充分运用利益补偿机制为清洁能源开拓市场空间。

(本文来源:网络 责任编辑:雪儿)

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